从社会责任投资到可持续投资
本文最初出现在绿色金钱杂志该杂志的15周年特刊。
在接下来的15年里，我认为我们将看到从社会负责投资（SRI）的旧世界转变为可持续投资的新世界。通过可持续投资，我的意思是环境，社会和治理（ESG）因素的完全融入财务分析和决策。如果我们的行业扩大市场并最大限度地提高对金融市场的企业行为，以及全球社会本身，这一转型至关重要。
从“社会负责”到“可持续”投资的过渡不仅仅是语义。虽然它是一些学位框架的问题，但框架不仅仅是言语 - 它的定义 - 我相信如果我们的行业达到其潜力，我认为这种重新构成。
在历史上框架中，社会责任投资之间也存在实质性的区别，以及可持续投资的更当地的概念。社会责任的投资主要被理解为那些选择投资其价值观的人的替代投资策略。我相信，可持续投资有可能成为一项变革的投资策略，彻底改变投资本身 - 当市场资本主义必要的时候，必须经历可持续性的革命，这对现代期间推出的工业革命具有重要意义。必威体育2018
当我看到它们之间，让我更具体地对差异更具体，因为在社会负责和可持续的投资之间：
可持续投资的案件是引人注目的。日益增长的证据表明了ESG绩效与财务表现之间的积极联系。See, e.g., Marjorie Kelly's article, "Holy Grail Found: Absolute, positive, definitive proof CSR pays off financially," Business Ethics magazine, (vol. 18, no. 4, Winter 2004), summarizing recent meta-studies demonstrating a positive correlation between corporate social performance and financial performance. A recent UNEP FI report,给我看看钱款，[PDF]与CRA Rogersceasy评论陈述说明：“[W] E对ESG问题，利润，业务活动和最终股票价格之间存在强烈联系的报告量留下了深刻的印象。”
越来越多的实证证据表明，公司治理实践更好的公司风险更低，随着时间的推移，其表现优于治理不善的公司;具有良好环境绩效的公司风险更低，随着时间的推移，它们的表现会超过在环境方面落后的公司;有良好工作环境规范的公司生产率更高，士气更高，人员流动率更低，利润更高。
因此，寻找此类公司进行投资，并在投资后积极吸引这些公司，以进一步改善它们的业绩，这样的投资方式难道不能证明这是一种更好、更明智的长期投资方式吗?
我认同。但根据定义的SRI无法制定这种情况。作为“投资价值的价值”的替代投资方法，它主要通过负面屏幕来界定，强调它不会投资的东西而不是它投资的东西。此外，它在社交屏幕中导致了“价值”的不可知论这一切都在地图上 - 关于构成“社会负责”公司的愚蠢论据。根本没有单一的课程，可以源于斯里基金的性能 - 好的，坏或丑陋的课程。没有共性， - 没有什么可以衡量的。（我认为这是对企业社会责任（CSR）的研究以及公司ESG性能有这么多的一个原因，但SRI的研究很少。）
SRI真的不是一个财务纪律，而是以各种价值观结婚，基于“你不必牺牲绩效”以便这样做。
相比之下，可持续投资是一门金融学科。它是关于性能。这是关于将ESG绩效与财务绩效相结合——将严格的财务分析与同样严格的环境、社会和治理分析相结合，以投资于具有可持续商业模式的前瞻性公司。
此外，随着ESG研究和分析变得更加稳健、严谨和定量，可持续投资将有利于复杂的归因分析，我相信这将证明它作为一种长期投资方法的优越性。在一个平等的竞争环境中，那些将强大的ESG表现融入其商业模式的公司，从长远来看，将更有可能超越那些不那么开明的竞争对手。我确信，可持续投资，在某种意义上，是基于这个前提。
不是它只是钱。我并不是说判断投资方法的唯一方法是它是否产生更高的回报，或者以任何成本的增长是我们的文明应该继续支持的价值。（实际上，除非我们改变课程，否则这将是我们的撤消。）所以，虽然任何投资方法都是制定令人信服的财务状况 - 而可持续投资（与SRI不同）所必需的 - 我认为我认为的概念必威体育2018可持续性实际上比这更富有。事实上，我认为可持续性的概念意味着一个新的财富概念，甚至可以解必威体育2018决资本主义危机的解决方案。
为什么？因为它坚持与环境，社会和治理结果的金融成果对齐 - 而不是“价值”的心灵，而是与结果。可持续性必威体育2018要求要求公司和市场表现不同;它要求进行财富创作策略，良好，可持续 - 我们不再容忍贫困和不公正和环境退化，作为市场资本主义的必要副产品。
每代，市场资本主义都经历了一段时间的转型 - 民粹主义，进步时代，新政，伟大的社会。这些巨大的改革时期产生童工法律，最低工资，八小时的一天，工人赔偿法，失业保险，反垄断和证券法规，社会保障，医疗保险，社区再投资法案，清洁空气法，清洁水法，环境保护局等。所有这些改革都基本上是公开和利益相关者试图解决最严重的公司资本主义。下一个大大改革将是可持续发展革命，它将大于这些 - 事实上，它将类似于第二种工业革命，转必威体育2018变人类社会本身。
可持续发必威体育2018展革命即将到来。它将在建筑和城市设计，能源政策和税收政策，运输和用水中感受到。betway必威娱乐我们在未来15年的任务是确保它也在投资中，我们的行业在这种巨大的转变中发挥着主导作用。斯里铺平了道路，但现在需要改变自己。可持续投资 - 环境，社会和治理（ESG）因素进入财务分析和决策的完全融入 - 是SRI的自然继承者，我们的目标应该不那么少于投资本身的转型。
Joe Keefe是总统兼首席执行官PAX世界管理公司和pax世界资金。本文最初出现在绿色金钱杂志一年一周年纪念日，并以许可转载。
在接下来的15年里，我认为我们将看到从社会负责投资（SRI）的旧世界转变为可持续投资的新世界。通过可持续投资，我的意思是环境，社会和治理（ESG）因素的完全融入财务分析和决策。如果我们的行业扩大市场并最大限度地提高对金融市场的企业行为，以及全球社会本身，这一转型至关重要。
从“社会负责”到“可持续”投资的过渡不仅仅是语义。虽然它是一些学位框架的问题，但框架不仅仅是言语 - 它的定义 - 我相信如果我们的行业达到其潜力，我认为这种重新构成。
在历史上框架中，社会责任投资之间也存在实质性的区别，以及可持续投资的更当地的概念。社会责任的投资主要被理解为那些选择投资其价值观的人的替代投资策略。我相信，可持续投资有可能成为一项变革的投资策略，彻底改变投资本身 - 当市场资本主义必要的时候，必须经历可持续性的革命，这对现代期间推出的工业革命具有重要意义。必威体育2018
当我看到它们之间，让我更具体地对差异更具体，因为在社会负责和可持续的投资之间：
- 从历史上看，社会负责的投资是否定的 - 来自投资组合的“罪股”和有问题的产业的排除筛选。相比之下，可持续投资的可持续投资提供积极的定义：投资符合积极环境，社会和治理（即可持续性）标准的公司。必威体育2018这是关于你投资的东西，而不是你不投资的东西。
- 谈到财务表现时，斯里的姿势一直在防守，甚至道歉 - “你不必牺牲表现。”可持续投资采取更积极主动的立场：将ESG标准的完全融入投资决策是识别具有更好长期财务前景的更好管理，更前瞻性的公司的战略。
- 斯里的历史定义基本上是非财务。与其他投资方法不同，除了上述防御性能中性姿势之外，没有共同的财务观点。相比之下，可持续投资具有财务观点：ESG标准是绩效标准，可持续投资可以为卓越的长期投资策略提供案例。
- SRI传递的信息有违直觉——人们普遍认为，基于道德判断缩小潜在投资范围会损害业绩。另一方面，可持续投资具有直观的意义——良好的ESG表现特征是管理更好、更有创新精神的公司，它们比那些不那么开明的竞争对手处于更好的位置，能够实现长期业绩。
- SRI是非政治性的 - 虽然它是“投资价值”，但这些值无处可见。它们可以是自由或保守的，世俗或宗教，并包括酒精，赌博，烟草，公司治理，多样性，转基因生物，避孕和流产，高利贷，互联网权利，反同性恋权利，缅甸，互联网等问题隐私， - 你叫它。SRI对这些价值选择采取中立的立场，这意味着没有统一的透视或共同目标，即团结的“社会”投资者（尽管他们经常合作股东和公共政策倡议，但他们在达成一致的股东和公共政策举措）。相比之下，可持续投资明确进步：它拥有最好的公司（以及最佳投资）是那些以公共利益行事的公司;这是所有利益相关者，而不仅仅是股东;这并不是将他们的成本外容到社会上;并且追求财富创造策略重点是长期。此外，政府（即，公众）在规范公司和市场中发挥积极作用，以补救社会不平衡，并优化社会成果。
- 按照历史框架，SRI市场必然是有限的;这是一个狭窄的利基市场。相比之下，可持续投资可能具有广泛的主流吸引力。
- 它是积极的而不是负面的;
- 它对表现的看法是积极主动的，而不是防守;
- 它将自己定义为一门金融学科，而不是其他学科;
- 它的前提是直观的感觉;
- 它专注于投资进步的、有前瞻性的公司;和
- 它对广泛的主流市场而不必威体育2018是基于准宗教的价值观的信息来到狭窄的利基市场需要可持续性。
可持续投资的案件是引人注目的。日益增长的证据表明了ESG绩效与财务表现之间的积极联系。See, e.g., Marjorie Kelly's article, "Holy Grail Found: Absolute, positive, definitive proof CSR pays off financially," Business Ethics magazine, (vol. 18, no. 4, Winter 2004), summarizing recent meta-studies demonstrating a positive correlation between corporate social performance and financial performance. A recent UNEP FI report,给我看看钱款，[PDF]与CRA Rogersceasy评论陈述说明：“[W] E对ESG问题，利润，业务活动和最终股票价格之间存在强烈联系的报告量留下了深刻的印象。”
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因此，寻找此类公司进行投资，并在投资后积极吸引这些公司，以进一步改善它们的业绩，这样的投资方式难道不能证明这是一种更好、更明智的长期投资方式吗?
我认同。但根据定义的SRI无法制定这种情况。作为“投资价值的价值”的替代投资方法，它主要通过负面屏幕来界定，强调它不会投资的东西而不是它投资的东西。此外，它在社交屏幕中导致了“价值”的不可知论这一切都在地图上 - 关于构成“社会负责”公司的愚蠢论据。根本没有单一的课程，可以源于斯里基金的性能 - 好的，坏或丑陋的课程。没有共性， - 没有什么可以衡量的。（我认为这是对企业社会责任（CSR）的研究以及公司ESG性能有这么多的一个原因，但SRI的研究很少。）
SRI真的不是一个财务纪律，而是以各种价值观结婚，基于“你不必牺牲绩效”以便这样做。
相比之下，可持续投资是一门金融学科。它是关于性能。这是关于将ESG绩效与财务绩效相结合——将严格的财务分析与同样严格的环境、社会和治理分析相结合，以投资于具有可持续商业模式的前瞻性公司。
此外，随着ESG研究和分析变得更加稳健、严谨和定量，可持续投资将有利于复杂的归因分析，我相信这将证明它作为一种长期投资方法的优越性。在一个平等的竞争环境中，那些将强大的ESG表现融入其商业模式的公司，从长远来看，将更有可能超越那些不那么开明的竞争对手。我确信，可持续投资，在某种意义上，是基于这个前提。
不是它只是钱。我并不是说判断投资方法的唯一方法是它是否产生更高的回报，或者以任何成本的增长是我们的文明应该继续支持的价值。（实际上，除非我们改变课程，否则这将是我们的撤消。）所以，虽然任何投资方法都是制定令人信服的财务状况 - 而可持续投资（与SRI不同）所必需的 - 我认为我认为的概念必威体育2018可持续性实际上比这更富有。事实上，我认为可持续性的概念意味着一个新的财富概念，甚至可以解必威体育2018决资本主义危机的解决方案。
为什么？因为它坚持与环境，社会和治理结果的金融成果对齐 - 而不是“价值”的心灵，而是与结果。可持续性必威体育2018要求要求公司和市场表现不同;它要求进行财富创作策略，良好，可持续 - 我们不再容忍贫困和不公正和环境退化，作为市场资本主义的必要副产品。
每代，市场资本主义都经历了一段时间的转型 - 民粹主义，进步时代，新政，伟大的社会。这些巨大的改革时期产生童工法律，最低工资，八小时的一天，工人赔偿法，失业保险，反垄断和证券法规，社会保障，医疗保险，社区再投资法案，清洁空气法，清洁水法，环境保护局等。所有这些改革都基本上是公开和利益相关者试图解决最严重的公司资本主义。下一个大大改革将是可持续发展革命，它将大于这些 - 事实上，它将类似于第二种工业革命，转必威体育2018变人类社会本身。
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Joe Keefe是总统兼首席执行官PAX世界管理公司和pax世界资金。本文最初出现在绿色金钱杂志一年一周年纪念日，并以许可转载。