本专栏是关于可持续发展的。必威体育2018是什么让他们这么做?他们创造影响力的独特方式是什么?他们学到了什么有用的东西?这一次是沃尔登资产管理公司(Walden Asset Management) ESG股东参与主管蒂姆•史密斯(Tim Smith)。蒂姆此前曾担任跨信仰企业责任中心执行董事24年。

鲍勃·兰格特:你在ESG问题上的股东倡议已经进入了第五个十年。有什么好的变化?

蒂姆•史密斯在过去的40年里发生了巨大的变化。在早期，有一小群以价值观为导向的投资者领导这项工作。这些投资者是企业责任跨信仰中心并上访公司做出改变的，如露天采矿，多样性，南非和人权问题

在早期，我们有很多公司告诉我们，“我们非常尊重你的要求，但我们必须为股东创造利润。”我们不能仅仅因为一项政策或做法被认为是正确的就去改变它。”

如果你向前跳跃40多年，我们处在一个非常不同的区域。例如，我们有全球的投资者负责任投资原则他们宣称，他们必须在投资决策和公司业务中考虑ESG问题，因为它们会影响“底线”。ESG or socially responsible investing is now very much part of the investment mainstream.

Langert:什么情况变得更糟了?

史密斯:具有讽刺意味的是，这些积极的事态发展发生的同时，美国商会和商业圆桌会议正在进行协调一致的攻击，使提交决议变得更加困难。

兰格特:怎么做?为什么?

史密斯:商业圆桌会议(Business Roundtable)去年提出了一项提案，建议投资者在提交决议前需要持有公司0.15%的股份。我不知道他们从哪儿弄来的这个数字。例如，苹果公司的。15%的股份将超过10亿美元。我们认为，这是在利用“核选项”反对提交决议的权利。

美国商会也同样权衡，按SEC改变有关决议的备案规则。所以，在一年当气候分辨率接收埃克森投票62％，有对抗非常正确协调反推去追求这样的股东申请。

立法,选择法案该法案在众议院以50票的优势获得通过，并被送往参议院。尽管参议院目前对此没有兴趣，但它以一种可怕的方式加剧了这场辩论。

与此同时，许多公司认为这确实是矫枉过正，并反对“核选项”。

最后，你有字面上数百亿万亿资产免受这些新提议限制了战斗投资者。我们认为，在过去的四个十年的股东决议对公司的做法和政策产生积极影响，该工具应受到保护，不会拆除。

Langert:公司采用的最佳企业参与实践有哪些?

史密斯:让我举几个例子。英特尔和金宝有一个年度路演，他们的管理团队去各个城市与有特定ESG投资重点的投资者交谈。英特尔多年来一直在这么做。他们带着高质量的输入进来，并且愿意回答问题，讨论问题，并在代理过程之外寻找双赢的协议。这总是一个富有成效的会议。

还有其他公司采用了不同的方法。例如，埃克森美孚承诺与相关股东进行接触，并每年主办一次大型峰会，由25名投资者和埃克森美孚的多位高管参加，讨论气候变化的具体方面。这是一次严肃的交流。投资者和管理层对此非常重视，并将其作为一个进行坦诚讨论的机会。

数十家公司建立了咨询委员会，召集投资者和利益相关者讨论他们面临的关键ESG问题。

有数百家公司愿意见面和交谈。他们中的一些人做事非常深思熟虑和认真。我们已经参与了在上个月关于董事会多样性和板缺乏的妇女，并且还披露多样性讨论公司的整体波动。我们从公司谁愿意得到了很多很真诚回应已做了披露要求或建议他们开始在较为温和的水平。但是他们说这个问题是公司和它的底线非常重要的。

Langert:所以，这是一个混合包?有更多的公司参与进来，变得开放，并提供主题专家。然而，仍然有一些公司在拼命地抗争，对吗?

史密斯:目前的趋势是你所描述的方式。这种增长的有意义的互动趋势的部分原因是该国街道，BlackRocks和先锋队寻求一些主题讨论刺激了。一个公司是不会说不的对话与拥有的股份的5％，并愿意谈论你缺乏董事会多元化的或您的气候政策的投资者。

当贝莱德(BlackRock)和先锋(Vanguard)与一家公司就这些问题进行谈判时，当一群支持者提出具体建议时，这种要求不会立刻被拒绝。也许公司会说:“我不这么认为。”Or counters that they can't take the steps requested yet. But it's not seen as an irrelevant or meaningless request.

最后，有些公司仍然对股东参与和决议抱有敌意。他们将大力支持试图挑战股东决议的运动。

Langert:您对负责ESG项目的各个公司部门有何评价?

史密斯:在他们的公司里，有许多人非常努力地工作，以便把球带进球场。他们实际上重视来自外部的友好的、建设性的压力，因为这让他们的工作在内部获得了信誉。企业社会责任的工作总是很重要的，但当有很多投资者、消费者或利益相关者提出同样的问题时，企业社会责任的工作就更加可信了。

当然，我们不喜欢的是投资者关系或法人试图阻止讨论，阻止相关高管参与讨论。

Langert:你有时会感到紧张吗?

史密斯:这是正确的。它可以是礼貌的。但有时是非常僵硬的手臂。

Langert:那些更好的公司是不是因为更好而被人挑得太厉害了?

史密斯:一个很好的问题。我从一些领先的公司那里听说过，“我们被选中是因为我们有一个品牌名称。”

有时这可能是支持者的一个因素。但当我顺着Walden所研究的问题列表往下看时，我们并不是从领导者开始，而是从那些可能需要扩大透明度或在行为上做出特定改变的公司开始。简而言之，需要改进。

例如，如果公司多样性记录不佳，我们就会向董事会提交多元化申请。而那些温室气体排放大户的公司，以及那些没有或几乎没有可持续性报告的公司，可能会成为宣传的首选。必威体育2018

Langert:你认为可持续发展专业人士可以做些什么必威体育2018来让股东参与的过程更有成效?

史密斯:首先要提醒大家的是，仅仅因为投资者提出了问题或提出了观点，他们就不是你的敌人。我们是投资者，通常是公司股票的重要持有人，希望为某一问题提出商业理由。

从公司的角度来说，“让我们寻找共同点”总是好的。我们都同意什么?”

如果我们能建立一些共同点，那么即使我们在战术上有分歧，我们也能朝着共同的目标前进。例如，一家公司最近对沃尔登提出的披露多元化信息的方式感到不安。但他们根本没有讲过他们的多元化故事，他们也承认这一点。我们建议，“你愿意用一些具体的度量标准来展示你的多样性故事吗?顺便说一下，这是一个积极的故事。”We found common ground even though it wasn't a perfect match.

另一件事:挑战支持者是公平的。尊重他们并不意味着你不能说，“这是一个可笑的想法”或“我认为你没有考虑到这种无意识的后果。”Good dialogue provides for challenging points to be shared back and forth.

朗格特:所以，当一个支持者进来的时候，还有谈判的空间?

史密斯:绝对的。支持者和公司一样，代表了不同领域的思考。显然，有些支持者很固执，或者从未接受过如何参与谈判的教育。但是，绝大多数的养老基金、宗教投资者、投资公司、基金会和工会都欢迎有机会讨论并寻求双赢的解决方案。这应该而且可以成为一种积极的参与体验。