巴克莱降级事业，这是个好消息

巴克莱(Barclays)最近下调了美国电力行业的评级。没错，整个部门。该股现在被列为"减持"，意思是如果你要持有美国经济的全部债券组合，你可能需要对美国电力事业投资少一些，因为它们可能跟不上整体经济增长趋势。为什么?一个答案是太阳能加电池系统的破坏性威胁。巴克莱的报告如下:

在接下来的几年里......我们相信，在分布式太阳能光伏（PV）发电和住宅规模的电力储存成本下降趋势的融合很可能会破坏现状。根据我们的分析，太阳能+存储居民用电的电力成本已经与公用电网在夏威夷的价格竞争力。其他主要市场中，美国加州也跟着在2017年，纽约州和亚利桑那州在2018年，不久后许多其他国家。

在电力行业100多年的历史中，从未出现过真正具有成本竞争力的电网电力替代品。我们相信，太阳能+存储技术将在未来10年重新配置电力行业的组织和监管。

Post-monopoly世界

如果这种说法听起来很耳熟，那是因为巴克莱的逻辑与我们最近的报告相似，《电网背叛的经济学》，在我们预测的太阳能加上存储和时间成本的下降 - 即将推出 - 当这些系统可以在越来越多的市场，包括夏威夷，加利福尼亚和纽约达成与电网来源的零售电价比价。事实上，巴克莱报告列举了RMI在几个其分析，导致这一结论的主要来源。

巴克莱认为，我们正在进入一个后垄断时代，在这个时代，分布式能源将与大规模的中央发电并立，成为一种重要的能源资源，也是一种广泛可用且价格合理的客户选择。在对分析师的一个令人惊讶的强有力的预测中，巴克莱认为这种转变是不可避免的:“无论公用事业试图抛出什么障碍——在太阳能最脆弱的州已经有很多障碍，进一步证明他们面临的压力——已经太迟了。”

如果你是一个实用工具，或谁拥有金钱公用事业的投资，这是一些不祥的语言。诚然，降级意味着在不久的将来两个可能的结果：1）的分析师倾向于在群因此，可以期待美国电力部门很快会有更多的消息，2)随着数百万美元的资金流出该部门，公用事业的资金可能会变得更贵一些。

也不全是坏消息。正如我们在RMI最近讨论的警告投资者这最终将导致电力行业变得更强大、更有弹性，整体估值也会更高，但这种转变可能是不稳定的。巴克莱的报告表明，我们即将进入动荡的过渡阶段。

那么，我们能从中学到的主要趋势是什么?公用事业降级对分布式可再生能源的未来意味着什么?

1.分布式能源正在冲击主流

从历史上看，可再生能源的信誉一直受到挑战(而公用事业一直被认为坚如磐石)，但现在这一趋势似乎正在逆转。我们已经看到太阳能行业的资本成本在下降近期证券演示)，新的金融工具出现相关技术和降低成本整体。尽管取得了这些进展，但市场对可再生能源的接受程度与对中央化石燃料发电的接受程度仍有很大差距。最近的评级下调表明，人们开始认真对待分布式可再生能源，公用事业和可再生能源正进入一个市场实力相当(或至少可以比较)的时期。

2.为热能化石发电发行新债券的成本将变得更高

虽然许多人关注的是新资产的建设成本(中央发电和分布式发电一样)，但更多时候，资本成本决定了项目的可行性。传统上，公用事业公司几乎一直是新能源成本最低的供应商，而这种优势的部分原因在于可以随时获得债券市场的优惠条件。如果这一优势正在消失，那么可以预计，将会有新的企业参与到美国能源供应的竞争中来，包括规模小得多的分布式发电供应商。

3.分布式存储，与已经成熟的发电和能源效率的发展趋势相结合的化合物;能源消费规模投资的破坏性威胁

很多人都担心需求下降（通过提高能源效率）和分布式发电是把巨大的压力对传统经营模式在中央发电投资。这并没有发生任何变化。那么，为什么存储的出现，一些不减少消费或增加代，突然给市场的关注？简单地说，除了存储使客户从他们与公用事业关系的选项完全脱离。虽然大多数客户不会选择离开，并有很好的理由，电网叛逃的威胁创造消费的杠杆作用，将减缓实用率近期的上升趋势了有竞争力的必要性。

4.这些趋势可能会加速

随着资本从集中发电转向分布式发电，通过规模效益和更低的资本成本，这只会进一步提高分布式资源的经济效益。很少有人会说，对于可再生能源和能效的任何细分市场，我们已经接近市场饱和。随着传统电力行业成为一个更具有挑战性的投资领域(甚至只是一个不那么确定的领域)，越来越多的投资者将开始注意到，对分布式资源的投资具有类似的风险回报特征，而这种资本流动将会自我强化。

巴克莱了一个相当惊人的立场对于一个行业不是传统闻名期待年后的未来。这对市场，这就需要启动应对全球，长期趋势的一大标志。And while the Barclays report isn’t likely to move markets in the next six or 12 months, it does signal an important shift under way — distributed generation is likely to be an affordable and accessible choice for more and more customers alongside traditional utility-provided electricity. More options means more competition and increased relevance of the customer. And that’s an upgrade for users of electricity everywhere.

这个故事最初出现在RMI出口。上图,CreativeNature.nl通过存在Shutterstock。