加州限额与贸易：一种变相的成功

在加州的限额与交易计划最近的报道可能会误导观察家得出结论系统“崩溃”和经历“崩溃。”

但夸张并不是现实，恰恰相反，该州的气候政策正在取得成功最新数据显示加州仅比ab32要求的2020年减排到1990年水平的目标高出3%。事实证明，实现加州2020年温室气体排放目标比预期的更容易，成本也更低。

加州带动排放量降低，其经济起飞：国家的就业增长已经超过了国家的经休息50％（PDF），展示了分离的碳排放与经济增长的样子。

结果绘制了这么多关注的是美国加州空气资源局（CARB）最近的配额拍卖。津贴是交易的排放许可污染者需要遵守限额与交易计划，而拍卖则是主要的途径获取排放配额。

加州带动排放量降低，其经济起飞...显示什么脱钩碳排放与经济增长的样子。

在里面第一个13拍卖，在当前履约期间使用所提供的所有津贴售罄达到或高于底价。价格下限是最低的价格，在这CARB拍卖会出售许可证。然而，在过去的两次拍卖，需求不够强烈的CARB卖掉所有当前复古津贴为每吨12.73 $当前价格下限。

而只有5％（PDF）当前复古许可证二月售出去了，90％（PDF）当前复古许可证5月份就售出。从公司购买许可证，因为他们已经持有足够的帐户为他们当前的排放，或者他们希望能够做出减排不到额外的许可证成本阻碍。

所以，如果碳津贴市场需求疲软，加州的气候方案如何可以在轨道整体？

答案很简单——该州的其他气候和能源政策正在降低排放，减少了“总量管制与交易”计划所涵盖的排放者获得配额的需要。加州的一系列性能标准——如建筑物和电器的能效标准、公用事业的可再生电力标准和交通燃料的低碳燃料标准——是降低排放的主要原因。betway必威娱乐

不断发展的前瞻性的预期也可能起到五月的意外拍卖结果的角色 - 新的发展打官司（加州商会等人vs CARB等人[PDF]他声称，许可证的拍卖不合法，造成了市场的不确定性。

虽然大多数观察家认为没什么价值在这一法律行动，加州地区法院发出的一组问题，以双方在四月诉讼。发出这些问题的决定被理解为增加的机会，法院将一侧的上访者，可能破坏计划的实施。

由于CARB严格要求，任何通过拍卖获得的收入都必须以减少温室气体的方式使用，所以精明的资金仍在法庭上支持当前项目通过减少温室气体基金来使用的方法。特别地，使用必须符合Sinclair测试，什么是费用，什么是税收，根据加州13号提案。

然而，一些法律风险存在。更大的法律不确定性降低了人们对未来几年需要补贴的信心，从而抑制了对补贴的需求。

在5月份的拍卖会上，CARB尚未确定2020年后的总量管制与交易计划，但它显然打算利用总量管制与交易来帮助实现州长杰里布朗(Jerry Brown)的宏伟目标，即在1990年的排放量基础上减排40%。今年7月，CARB发布了一项具体提案，将该计划延长至2050年。

图1显示了包含在提出的法规：

CARB的“限量及交易”计划延期有望为下次拍卖提供额外的支持，但在缺乏更大的法律确定性的情况下，这可能不会从根本上改变拍卖的动态。布朗政府争辩说，它现有的权力为以这种方式扩展限额交易计划提供了法律基础，因为AB 32没有包含日落条款，并呼吁碳水化合物公司“在2020年后保持并继续减少温室气体排放”。

一些观察家，如州的立法建议相信额外的立法将要求这样的扩展。只有当法院发出最终裁决或新的立法，使问题没有实际意义的答案，这些法律辩论将变得清晰。

除了CARB经营的拍卖，对于补贴的二级市场也提供了深入了解供应和需求之间的平衡。二级市场指的是私人之间的所有交易。津贴的大量的股票在公众洲际交易所。

图2图上这个交换关系（〜13日），楼面价的市场价格。

图2显示了在5月拍卖前的几个月和几个星期里，二级市场如何暗示了即将到来的地震。3月29日，二级市场的房价首次跌破最低价格。5月拍卖前一个月，二级市场价格跌至最低水平，5月17日拍卖当天，二级市场价格较12.73美元/吨的拍卖底价低25美分。

自那时以来，价格已经恢复，上升，在过去30天的平均$ 12.65 /吨的二级市场。在过去的一周，价格平均为$ 12.69，只有4美分回避地板。尽管如此，二级市场仍然低于底价的事实表明，在未来的拍卖会更喜欢过去的比第13。

CARB的新提出了监管(PDF)也将提供更强的机制来纠正其供大于求的状况 - 通过在拍卖会上售出津贴所示。这一新功能，将来自拍卖，以津贴价格遏制储备（以下简称“储备”）转移未售出的津贴。该保护区是在总量控制与交易计划的最直接的成本控制装置。它是在特殊的拍卖提供津贴的游泳池如果津贴上升到预定的临界值，目前$ 47每吨。这提供了补贴价格下降的压力应该成本压力开始显现。

目前，当价格超过底价时，会再次拍卖未售出的津贴。这种情况将继续下去。不过，根据新建议的设计，若连续八次或约两年的拍卖需求未能上升至底价以上，则碳水化合物会开始将未售出的津贴纳入储备。到那时，它们将只在特别储备拍卖会上出售，而这种拍卖只有在价格达到高点时才会进行，目前的价格是每吨48美元，而且会随着时间的推移不断上涨。

一旦正式采用，这种设计的未来也会给拍卖需求带来上行压力。企业将面临更强烈的动机，以目前相对较低的价格买进，以对冲未来价格上涨的风险。

CARB的限额交易设计从一开始就很健全，而且还在不断改进。新计划将发放津贴，如果他们不拍卖，有效地加强了自动稳定器的程序。

限额与交易计划从来就没有打算成为一项增加收入的措施。

而意想不到的拍卖结果是不方便，未售出的津贴并不构成失败。虽然政治波是可以理解的，在总量控制与交易计划从未打算成为一个增加收入的措施 - 它的主要目的是提供经济诱因，以减少排放的成本效益的方式，这里的程序是不容置疑成功。

CARB的碳排放限额与交易的设计，以及加州一套强有力的性能标准和碳定价覆盖的整体方法，仍然是最先进的气候政策。因此，当令人屏息的报告告诉我们加州的“限量和交易”计划即将灭亡时，我们都应该停下来，想一想技术和政策创新以及比预期更快的经济脱碳是如何取代预期气候成功的。