改编自2019年绿色商业状态，由GreenBiz与标普全球旗下的Trucost合作出版。

20多年来，大型企业一直在加大温室气体排放披露的深度和广度。与此同时，向投资者提供的有关气候风险和机遇的前瞻性金融信息最多也只是零零落的。

但在2017年7月以来的短时间内，TCFD指南发布后，超过500家大型企业、投资者和行业组织签署了提供这种前瞻性财务披露的协议。包括贝莱德(BlackRock)、道富银行(State Street)、标普全球(S&P Global)以及英国特许注册会计师协会(Association of Chartered Certified Accountants)在内的金融服务业企业，正率先支持TCFD的建议。

不仅限于金融服务行业。其它行业也在签约，包括能源行业的挪威国家石油公司(Statoil)和壳牌(Shell)、H&M和雀巢(Nestle)等消费品企业、巴斯夫(BASF)和道杜邦(DowDuPont)等材料企业，以及圣戈班(Saint-Gobain)和英格索兰(Ingersoll Rand)等工业企业。

改善气候财务披露的时机已经到来。

这个由投资者和企业主导的计划源于一种越来越强烈的信念，即气候变化和能源转型将对单个企业和全球经济产生深远影响。例如，一些专家估计，与气候相关的影响可能会使美国国内生产总值减少1%到4%。企业和投资者披露气候变化的财务影响，对各方都有好处。用TCFD的话说:

更好地获取数据将提高对气候相关风险的评估、定价和管理。企业可以更有效地衡量和评估自身以及供应商和竞争对手的风险。投资者将会在资本配置的地点和方式上做出更明智的决定。贷款机构、保险公司和承保人将能够更好地评估其短期、中期和长期风险敞口。

TCFD指引为企业提供了一个框架，以便从四个方面评估气候风险和机遇:公司治理;策略;风险管理;以及指标和目标。对许多企业来说，新出现的情况是，它们明确期望将气候问题转化为财务影响，反映在它们的损益表、现金流量表和资产负债表上。

企业需要解决与气候相关的物理风险，如水资源短缺或极端天气事件，以及过渡期风险，如政策、技术、市场或声誉问题的变化，这些可能会给组织带来风险和机遇。

随着公司开始处理TCFD指南，并按照建议进行披露，共同的挑战和问题也出现了。

一个值得关注的问题是如何将气候变化纳入现有的业务决策过程和标准业务功能。例如，气候如何被包括在提交给董事会的报告和公司的财务报告中?产品创新管道需要考虑企业如何迫切地投资于创造不同的产品和服务，以抓住与气候相关的机会，或降低降低能源密集型产品需求的政策带来的风险。许多公司都有风险管理流程，以应对发生严重风暴时的业务连续性，但更广泛的长期气候风险通常不在分析范围之内。

例如,力拓(Rio Tinto)的可持续性报告描述必威体育2018了它如何实施内部碳价格评估可能的成本和对产品价格的影响,以及该公司已经进行了物理资产风险评估了解业务的影响等与气候相关的风险水压力和海平面上升。通用汽车公司报告了它是如何将能源削减目标纳入其商业计划的。

人们也越来越意识到，气候对话不仅仅是关于能源的。考虑水。公司资产是否足以抵御海平面上升、干旱或洪水?是否有足够的淡水供应运营和供应链?例如，达能等食品和农业公司的业务严重依赖于水，包括报告水资源短缺风险，以及在开发新的生产基地时评估这些实际风险所采取的步骤。公司将如何吸引顶尖人才到更容易发生干旱的地区工作呢?

适应气候变化是另一个新出现的问题，因为越来越多的公司意识到，在低碳经济中，今天的商业模式和商业策略可能不一样。例如，瑞典钢铁制造商SSAB描述了其基于气候相关风险分析而做出的战略决策，即到2045年成为无化石燃料的钢铁制造商。

另一个问题是标准化TCFD准则下的情景分析，即在各种气候情景下对公司及其经营可能产生的影响。指南没有规定具体的场景，公司一直在使用各种方法、假设和框架——1.5摄氏度、2摄氏度等等。如果没有一种更标准化的情景分析方法，投资者能否始终如一地应用这些结果就不得而知了。

帮助企业进行气候相关分析的实用工具、数据和分析正在迅速浮出水面。作为TCFD试点项目的一部分，联合国环境规划署融资倡议与16家主要银行在2018年发布了两份报告，提供了关于过渡风险、"拓展视野"和"驾驭新气候"的最佳做法。Climate and energy scenario analyses are available through organizations such as S&P Global Platts and the International Energy Association. Frameworks for translating climate exposure into exposure into financial risk and opportunity have emerged, as well as new Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) guidelines for incorporating ESG risks into company enterprise risk management processes.

尽管有TCFD的指导方针，关键问题仍然存在。例如，什么是对决策有用的气候信息，它将如何进入资本市场的主流?

投资者，尤其是资产管理公司和养老基金等大型机构投资者，刚刚开始理解如何将企业环境披露数据纳入其投资策略、流程和金融估值。

可以明确的是，不同类型的投资者根据自己的投资策略和资产类别，以不同的方式使用企业气候数据。随着这些做法的成熟，投资者可能会更加关注企业气候信息披露的具体方面，比如公司董事会如何参与气候问题，或者是否需要制定更有力的温室气体减排目标。虽然领先的投资分析师、银行和组织正在以开拓性的方式对气候的影响进行财务评估，但这些技术尚未成为标准实践。投资者将需要在这些方法上建立组织能力。

将气候数据以有助于决策的形式纳入资本市场的主流需要标准化。目前，企业对气候影响的披露大多是自愿的。但要求强制性披露气候变化情况的呼声日益高涨。2019年，欧盟委员会有望将TCFD准则作为现有非金融企业报告要求的一部分。

关键球员值得关注

气候披露标准委员会-提供包括TCFD知识中心在内的资源，帮助各组织理解和实施气候相关财务信息披露工作组的指导方针。

Treadway委员会赞助组织委员会(COSO)-领先的风险管理组织已发布一个框架，将ESG考虑因素(如气候)整合到企业风险管理过程中。

欧洲委员会-作为欧盟可持续增长融资行动计划的一部分，欧盟计划在2019年修订非财务报告指导方针，纳入符合TCFD建议的数据披露指导方针。

联合国环境规划署财政倡议(UNEP FI)-召集与金融服务业合作的试验计划，以解决TCFD报告问题。

世界可持续发展商业理事会-正在建立针对特定行业的TCFD工作组，并发布了关于油气行业有效披露做法的指导。