COP与碳泡沫：气候协议对化石燃料意味着什么

只需四个月以内，直到COP21开始了在巴黎，达成气候协议的势头正在增强。因此，商业注意力应该开始从思考达成交易的机会考虑条约可能产生的影响。

这尤其适用于可能从一项雄心勃勃的协议中看到最大影响的行业：化石燃料行业。

现在是时候问问峰会对化石燃料公司意味着什么了。不管有什么交易，这一切都会照常进行吗？还是说，对于那些拒绝适应的全球球员来说，巴黎意味着结束的开始？

越来越多的关于可再生能源和无碳未来的讨论，使得一些环保人士很容易低估化石燃料在能源结构中的持续重要性。但是，正如石油和天然气企业不断提醒我们的那样，它们仍然是全球能源计划的主导者，我们可以预期它们将在未来几十年内存在。

范德胡芬，国际能源机构（IEA）的执行董事，最近强调怎么也没前途的减排情景下，其石油和天然气不玩了“一个显著的作用。”

说起（PDF）在维也纳举行的欧佩克国际研讨会上，她说，即使世界证明能够成功地将气温上升限制在2摄氏度，到2040年化石燃料仍将占一次能源需求的60%。

碳泡沫会破裂吗？

然而，这并不是说化石燃料公司可以期待的业务继续照常以下任巴黎协议。

一些投资者已经越来越担心气候法规对化石燃料储备价值的威胁。在巴黎达成一项强有力的协议，或随后出台立法，限制化石燃料的使用，可能会让他们的大部分资产留在地上，无法燃烧，几乎一文不值。

关于所谓的风险警告“碳泡”不局限于环保人士。四月份，汇丰银行说（PDF）它相信搁浅资产正在上升，而且英格兰银行和G20在最近几个月推出的调查问题。

威胁不仅仅来自气候调节。页岩气和页岩油通常以每桶80美元的价格盈亏平衡；随着油价持续走低，许多此类资产在近几个月一直处于亏损状态。

汇丰银行还指出，可再生能源的影响越来越大，随着需求受到抑制，可再生能源正在给世界许多地区的化石燃料价格带来下行压力。这种市场不稳定给高成本化石燃料项目（如北极钻探或加拿大焦油砂）蒙上了一层不祥的阴影。

今年早些时候，埃克森美孚（Exxon Mobil）和英国石油公司（BP）被迫暂停在加拿大北极地区的勘探计划，原因是在这样一个偏远地区钻探导致开采成本不断上升。报告显示，随着低油价的影响逐渐减弱，油砂行业同样受到投资减少和项目暂停的打击。

普华永道咨询公司（PwC）可持续性和气候变化主管乔纳森•必威体育2018格兰特（Jonathan Grant）对《商业绿色》（BusinessGreen）表示，搁浅的资产问题迫使投资者思考今天的未来。

他说：“这个问题已经把以前能源公司长期面临的问题变成了投资者的短期问题，我认为这确实促使能源公司今年在应对气候变化方面投入更多。”。

他补充说，各国为在巴黎达成一项协议而提出的承诺，也就是所谓的“巴黎国家决定的意向捐款”（INDCs），正在增加不确定性。

“我们当前的目标的分析表明，各国政府都未能达到其极限升温至2 C的长期目标，以及他们的业务照常途径和2 C通路之间是什么地方，”他说。“因此，必须处理如何碳可以在未来调控的不确定性这使得投资者。”

有些压力达到了顶点今年4月，在英国石油公司的年度股东大会上，绝大多数股东投票赞成一项决议，该决议将迫使该公司披露其面临的气候变化风险。

渴望得到前脚向前巴黎会议，一些业界领先的选手近日发出公开信在联合国，要求政府引入碳定价的国际体系。荷兰皇家壳牌，BP，BG集团，埃尼，挪威国家石油公司和道达尔 - - 由六个主要的石油和天然气公司签署的信中说一碳价应成为巴黎发展“稳定、长期、雄心勃勃的政策框架”的关键部分。

BG集团的一位发言人表示，该行业希望安抚投资者，安抚市场，呼吁制定一项气候政策，利用市场力量推动逐步脱碳进程。

他说：“一个稳定、长期的全球碳定价框架将为我们的企业和许多利益相关者提供未来投资的明确路线图，并在确保更可持续的未来方面发挥明确的作用。”。

尽管大多数评论员认为，在峰会上达成国际碳价格的可能性很小，但仍有可能扩大目前零散的碳市场计划网络，并建立一个允许企业交易排放配额的制度。格兰特认为，这种以市场为基础的体系将是让私营部门参与碳减排目标的最佳途径。

为煤炭的消亡做准备

但这封信也表明化石燃料行业内部的裂痕正在加深。它使石油和天然气巨头远离煤炭，煤炭作为碳排放最密集的化石燃料，将在任何碳价格中首当其冲。

“他们的叙述正在发生变化，他们稍微变得分解，”利兹加拉格尔，在E3G项目负责人告诉绿色商业。

格兰特同意。

“什么是关于从石油和天然气公司最近发表的讲话有趣，现在他们更侧重于从煤炭的排放量，”他说。“他们指着煤排放的地方第一的目标。”

碳追踪公司（Carbon Tracker）首席执行官安东尼霍布利（Anthony Hobley）也认为，煤炭企业的未来显然岌岌可危。

他说：“真正应该担心的公司是唯一的煤炭企业。”因为你还要去哪里？这就是你的商业模式。你的碳排放最密集，成本最高。”

国际能源署（IEA）的世界能源展望在6月发布，预计煤炭需求将大幅下降通过在美国，欧洲和日本的45％，到2030年，而印度的煤炭消费量将由一季度下降的基础上，从国家政府目前的承诺。一个强大的巴黎交易不仅增加了这些预测的可能性被证实。

霍布利说，油砂和页岩油行业还可以发现，一项雄心勃勃的条约，释放出一波国家减排计划，可能会对开发商产生严重影响，这要归功于其高成本、高能耗的开采过程。

“如果我是一家油砂公司，我也会变得非常紧张，”他补充说。

在这些攻击的脸，煤炭行业坚持它在世界上穷人提供能源方面发挥重要作用，并呼吁在清洁煤技术，包括碳捕获和存储系统更大的投资，这将使其能够减少其对环境的影响。

巴黎将提供什么？

当化石燃料产业的每一个部分都在努力保护自己的利益时，在巴黎的竞争中，似乎刀子都拔出来了。但12月的交易会怎样呢？

未能提供一个希望的2009年国际气候条约回巴黎，哥本哈根峰会的主要区别在协议提出的结构中被找到。与哥本哈根的问题是，这是过于雄心勃勃，Hobley说 - 它试图提供一些试图保证陡峭减排具有约束力的条约。

相比之下，巴黎的成功未必意味着达成一项协议，立即让世界走上2摄氏度的道路。霍布利说，东道主更温和的目标是建立一个国际框架，使各国政府能够随着政治意愿的增强而提高减排雄心。

在这种结构中，目前正由个别国家提出的有影响力的INDCs仅对以后的减排努力和清洁技术投资计划的起点。

因此，任何协议都将是化石燃料公司在不断加大压力以改变其商业模式方面迈出的最新一步，这种压力几乎肯定会随着新条约的敲定而加剧。

石油公司当然不指望巴黎能达成2度的协议。在上个月的欧佩克研讨会上，与会代表被要求举手表示，如果他们认为，第21次外空会议将达成一项有约束力的协议，将全球变暖限制在2度以下。根据报告，没有一个人举手。

但是，这并不意味着该行业摆脱困境。离得很远。Hobley认为巴黎可能不是有关保护2 C的未来，但它是关于给政府，企业和有关脱碳努力的未来发展方向的公共意识清晰。他认为，一旦INDC框架到位，就会触发一个“滑坡”对以往更强的减排。

尽管一些化石燃料公司——最著名的是埃克森美孚公司——在很大程度上拒绝参与低碳议程，但对许多业内人士来说，应对气候变化已经成为一个问题，事关事态多久会发生变化。大多数人正计划在下个世纪实现脱碳，这将使他们有时间向天然气、碳捕获和可再生能源等更清洁的燃料多样化。

例如，法国道达尔公司（Total）已经开始实现业务多元化，从石油转向天然气和可再生能源，以保护其未来的商业模式。

该公司发言人说：“我们越来越成为一家天然气生产商，我们认为这是应对气候变化的关键。”。该公司还在太阳能方面进行了大量投资，2011年入股了SunPower。它声称，作为一家“石油、天然气和太阳能公司”，它在未来的“位置很好”

然而，其他人不拥抱变化，从而心甘情愿。沙特阿拉伯可能已经宣布计划加强对可再生能源的投资，但它也导致电话从海湾国家的对产油国的补偿被迫改变经济，放弃石油的预期出口收入。

埃克森美孚（Exxon Mobil）和煤炭巨头皮博迪能源（Peabody Energy）等许多全球最大的化石燃料公司一再辩称，化石燃料产量的持续增长有令人信服的经济理由。

然而，霍布利认为，更快的变革步伐实际上对化石燃料行业更有利，因为这意味着向低碳经济的平稳过渡——E3G的加拉赫也同意这一点。

“如果化石燃料公司正在考虑长期的，并思考在退出化石燃料的依赖，那么他们会主张在巴黎更强协议的最佳途径，”她说。“应该有时间对大多数人来说，没有什么大的搁浅资产或金融混乱的过渡。当然，也会有赢家和输家，但他们会在[当前金融]系统内做到这一点。”

长期运行的联合国气候变化谈判的性质和重点提供了灵活的新的国际协定意味着它是很难预测未来会发生什么。一个强有力的交易可能对化石燃料行业的零部件的长期生存构成严重威胁，但即使是微弱的交易仍躺了严格的协议，几年下来就行了基础。

一些化石燃料公司可能会继续抵制印度国家开发署发布的气候政策，并希望加大投资和生产力度；另一些公司则可能希望加快自身向低碳商业模式的转变。

但无论巴黎发生什么，峰会并不是决定化石燃料未来的唯一因素。霍布利警告说，巴黎只是该行业“完美风暴”的一部分。汇丰（HSBC）也同意这一观点，强调可再生能源、电池存储和提高石油回收率方面的进展只是未来几十年将改变世界能源结构的一些改变游戏规则的趋势。

总之，看来前景黯淡对煤炭，石油和天然气公司都面临着与时间赛跑转动自己的业务从所有，但最干净的化石燃料。麻烦的是，没有人确切知道比赛有多长是多久，他们必须完成它。商界领袖和投资者将希望巴黎给了他们应如何快速运行的一个更好的感觉。