经济低迷预示着与气候相关的投资机会

随着全球股市陷入熊市，传统的看法是，冠状病毒风暴让所有船只沉没。还是这样？诚然，股票型基金在整个行业都经历了严重的亏损，但有些基金的表现要好于其他基金。

根据晨星研究，可持续股票基金的表现优于传统基金。在2020年第一季度，美国超过200只以可持续发展为主题的开放式和交易所交易基金（ETF）的回报率在其更广泛类别的前四分之一和上半部分（如由大盘股价值或小盘成长股组成的指数）中表现过度。必威体育2018

此外，晨星研究还证实，26只环境、社会和治理（ESG）指数基金中，有24只表现优于可比常规指数基金。如前所述，可持续投资（又称ESG投资、社会责任投资或影响投资）是一种在投资决策和主动所有权中考虑环境、社会和治理因素的战略。

自市场低迷以来，对可持续ETF的需求一直在增长。贝莱德最近的分析强调了可持续ETF不断吸引资产与传统的etf相比，后者在市场抛售的情况下正经历资金流出。截至3月24日，可持续ETF的净流入已达140亿美元，超过2019年总额的一半。

由于经济衰退，ESG基金并不是简单地做得更好-几个最大的可持续共同基金击败市场甚至在金融危机之前。在这里，我们将着眼于可持续投资的卓越表现，以及在我们寻求重建经济时，我们如何能够超越现有的授权。

为什么是ESG优势？

经济衰退的痛苦对能源公司的打击尤其严重。由于燃料需求的消失和油价战，石油期货合约历史上第一次跌入负区间。这部分解释了为什么远离化石能源的可持续基金会跑赢市场。事实上，对能源基金敞口最低的可持续股票基金获得了最大的回报。

然而，晨星可持续发展研究主管约翰黑尔（John Hale）表示，可持续发展基金表现必威体育2018优异的一个更大原因是“选择效应”：ESG得分越高，成为纳入这些基金的基础，这一事实与其他特征相关，这些特征使这些公司对系统性冲击（如冠状病毒）的抵御能力更强。这些因素可能包括与公平工资、劳动标准、董事会多样性和/或严格环境政策有关的公司政策——所有这些似乎都会提高公司的弹性。

将整个投资组合和贷款账簿与公司和行业的长期脱碳轨迹相结合，是前进的方向。迹象表明，这一转变已经开始。

MSCI属性ESG公司对其更高的风险控制和合规标准的财务弹性，因此，这些投资的波动性显著降低。其他研究（PDF）他们将ESG投资的强劲表现归因于公司确保高素质员工的能力，他们对利益相关者关系的管理可能缓解负面监管、立法或财政行动，或者这些政策只是提高了公司的声誉。

尽管投资者无法预测COVID-19的财务影响，但他们年复一年地被警告高碳未来可能带来的经济后果。ESG基金不仅在市场动荡的情况下展示了其经济弹性，而且它们为低碳转型所做的积极准备，将有助于它们在缓解最终将由失控的气候变化造成的全球和经济影响的同时，增强对转型的弹性。

加强ESG中的E

甚至在经济衰退之前，ESG投资就开始流行起来，总资产用于可持续投资翻倍以上（PDF）2012年至2018年间。但是，尽管人们可能并不缺乏对可持续投资的兴趣，但标准化无疑是如此。投资者在投资分析中使用了一系列的定义和各种因素。

标准化的缺失导致了一种模棱两可的厨房洗涤方法，ESG基金包括一系列证券，这些证券基于一系列政策考虑，从董事会多样性和高管薪酬，到他们如何对待劳工，再到他们与废水和水有关的政策。因此，一只基金仍可以被指定为ESG，并包括对石油巨头的持股，如埃克森美孚（Exxon Mobil）或雪佛龙（Chevron），标准普尔500 ESG指数就是这样，或是对化石燃料公司的最大贷款人的持股，如富时环球绿色收入（FTSE All World Green Revenues）的组成部分。

为了更清楚地说明与气候友好型证券相关的投资标准，出现了一些框架，如欧盟可持续金融分类法（PDF），设定绩效阈值，确定符合巴黎协议减排目标的经济活动。

欧盟框架为可持续性投资的环境标准提供了迄今为止最全面的指导，创造了ESG投资缺乏的共同语言。然而，尽管这一领域的势头日益强劲，但缺乏决策有用的数据以及披露和方法缺乏标准化仍然是投资瓶颈。必威体育2018

作为新标准的气候校准

当经济学家们争论从冠状病毒中复苏是否会形成“V”、“U”或“W”的形状时，弹性规划要求我们重建的经济必须不同于我们一直试图脱碳的经济。

尽管ESG基金的表现出色是投资者的一个重要指标，但扩大ESG配置规模（目前定义不严格）不足以推动实体经济的深度脱碳和冲击。由于气候变化和其他ESG因素导致的投资风险不断增加，将需要资本重新配置，这将对资本市场上每项资产的风险定价产生重大影响。

我们正处于一个关键的转折点，鉴于当前的市场状况，正在重新平衡投资组合的投资者——同时面临着越来越大的压力，要求他们对投资组合的构成采取更全面的方法——面临着重新考虑其投资组合结构的机会。一种与气候一致的投资方法，将整个投资组合和贷款账簿与公司和行业的长期脱碳轨迹相一致，是未来的发展方向。

种种迹象表明，这一转变已经开始，代表17.2万亿美元投资的金融机构已承诺将其组合排放量与《巴黎协定》的碳减排目标相一致。航运业中占主导地位的银行成为第一个通过气候调整协议的银行波塞冬原理-这将指导他们未来几年乃至几十年的贷款决策。

然而，朝着完全气候一致性的方向前进是一段艰难的旅程，而不是一个快速的解决方案。洛基山研究所制定了气候调整的五大障碍对于金融部门以及部门方法如何帮助克服它们。目前最关键的障碍之一是，股市缺乏真正符合气候变化的投资选择。但很明显，投资者可以做的远不止将碳密集型期权从投资组合中筛选出来。事实上，金融机构运用强有力的工具帮助关键行业支持向可行的低碳未来.

尽管ESG投资可能已经证明了它的价值，无论是在好的时期还是坏的时期，还需要进一步的、更全面的转变，在这种转变中，与气候相适应的投资成为支持向低碳经济转型的新的普遍标准。气候调整模式的转变是一个结构性的转变，伴随着一个更安全、更具弹性的未来的承诺，一个更能承受未来危机重压的未来。