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ESG团队经历了一个艰难的季度。
可持续投资领域在过去的几个月里听到了刺耳的批评，以及它的第一个主要调查美国证券交易委员会。那些在绿色金融前线工作的人与我分享说，这些批评有些是有道理的，有些则是错误的。
ESG的反对并不仅仅来自监管机构。这是来自来自世界各地的主流媒体和非政府组织，都指责植根于ESG的企业索赔和投资基金是夸大的，甚至是欺诈的。
越来越多的审查表明ESG正在产生重大影响。
根据我所听到的大多数ESG专业人士的说法，这些批评的共同之处在于，它们是受欢迎的。
越来越多的审查表明，ESG正在产生重大影响，目前的阻力并不一定会阻碍有意义的进展。相反，它实际上可能是ESG的进化及其影响的福音。
所以，问题是:我们现在在哪里? ESG领导人如何消化这种阻力?我想分享一些我在过去几周从业内人士那里听到的收获，希望你们能从中找到对未来工作的帮助。
叫醒CEO
陷入困境的资产管理公司DWS的前可持续发展主管德西蕾•Fixl必威体育2018er告诉我，当谈到ESG改变世界的潜力时，它“绝不是一场零和游戏”。
“我并不反对所有这些批评，但这也不是二元对立的。ESG投资不仅仅是维持现状的一种手段，”正如girridharadas的“赢家通吃”或Tariq Fancy的“秘密日记——都是很棒的阅读——假设。“我确实相信，甚至米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)也说过，民选政府是为社会塑造非金融框架的人。政府必须首先发挥领导作用，但我仍然相信ESG投资的力量。我的主要问题是误传。”
没有了监管执法的毒牙，ESG正在经历一个有问题的金融联系的结果:投资者对“绿色”的明确需求;对这些投资产品定义不清的规则和问责制(现在）;以及它所培养的什么都说的文化。就像Fixler告诉我的那样，“由于缺乏规则，剥削的领域将会继续开放。”
恐惧确实能让人们保持诚实，但Fixler从她最近的经历中学到的一个教训对ESG的领导者来说却是相反的:“你现在应该更加自信地说出自己的想法——你的CEO会倾听的。”
环境、社会和治理教育
一些最响亮的批评暗示，ESG行业声称他们可以拯救世界，但他们没有能力做到这一点。
ESG分析和投资并不是解决气候危机的灵丹妙药。相反，它是将资本主义重塑为一种既能促进社会和环境福祉，又能给投资者带来可持续回报的体系的基础。毫无疑问，这是一个艰巨的任务，但不是白日梦或公关活动，它被漫画描绘成。
ESG为市场提供价值的地方是通过教育它。杰富瑞投资银行(Jefferies) ESG和可持续发展研究全球主管阿尼特•沙必威体育2018阿(Aniket Shah)告诉我:“我们的金融体系从不担心负面外部性....ESG在帮助投资者了解这些重大风险方面发挥了其他机构所没有的作用。就像美联储现在正在考虑气候压力测试一样?ESG无疑是将这些想法社会化的关键。”
黑石集团(Blackstone) ESG董事总经理伊丽莎白•刘易斯(Elizabeth Lewis)告诉我:“经验数据显示，总体而言，ESG整合增加了价值。”不过，她说，在投资行业，衡量管理下的资产要比改变人们对价值、风险和重要性的看法容易得多，但两者缺一不可。“作为ESG专业人士，我们处理重要的ESG问题，这些问题表面上不是财务问题，但我们将它们转化为财务指标。”
安永(EY)气候变化与可持续发展服务业务的业务主管克里斯•哈格勒(Chris Hagler)看到了企业发行人的必威体育2018连锁反应。“在过去两年里，投资者对ESG的表现提出了更多问题。今年，我的一些客户的买方分析师会向我提出这样的问题:“你们的用水量是多少?”’我认为投资者之所以会问这些问题，是因为ESG已经做了很多工作，来证明这类问题与财务表现之间的联系。”
不可阻挡的和重要的
一位可持续金融研究人员问道:“你认为这里的问题可能在于，构建这些资金的人与营销这些资金的人不是同一类人?”
当我在与一些资产经理的谈话中提到这一点时，一些人点头表示赞同。但富国银行资产管理公司(Wells Fargo Asset Management)可持续投资联席主管克里斯•麦克尼特(Chris McKnett)有两个特别的观点，我想留给大家:
“我认为市场和监管机构将清除那些明摆着的‘洗绿’行为，而那些无意中的‘洗绿’行为也将由市场来解决。”我认为，你将会看到在预期结果的构建方面更加严格，很快你就会看到合规和法律领域的人越来越多地参与其中，对ESG投资也越来越敏锐。”因此，投资界的控制环境正在迅速赶上。
那么更大的图景呢?
“在这里，忘掉AUM吧，”麦克尼特说。“这关乎企业的反应，关乎实体经济中提供战略、商业规划和资本配置的严肃程度和深度的转变。我坚信，可持续投资的影响在于更大的资产基础，这些资产本身可能没有ESG作为投资目标，但正在使用它进行更完整的投资分析。这种微妙的定价效应，通过定价效应或用户粘性传达给公司的方式，是不可阻挡的、非常重要的趋势。”
