以下是用绿色债券解决气候适应问题的有前景的策略

本文是从theMMC气候顺应力2018手册(PDF)和最初发表在边缘。

到目前为止，“绿色债券”已经被看作是在固定收益市场环境和社会影响的主要工具。因为市场是在2007年启动，由欧洲投资银行和世界银行发行绿色债券发行显著增长。

2017年，标为绿色债券的发行总额达到了2210亿美元，这些债券是由发行人明确地以绿色的名义进行营销的，许多公司都接受了第三方的“绿色”认证。另外还有6740亿美元被世界银行确认为“与气候保持一致”的资金气候债券计划（PDF），使得这类债务的总市场规模接近9000亿美元。

绝大多数由绿色债券资助的项目一直专注于通过低碳能源设施或公共交通的举措实现减缓气候变化的目标，以减少温室气体排放。但不经常被考虑（如果可以说只是为关键）气候变化投资方程的元素是需要适应气候变化 - 即预测，计划和适应气候变化及其影响的举措。例子包括改变了预期的海平面上升沿海基础设施或实施绿色屋顶和透水路面，以减少城市热岛效应。

日益增长的适应需求

即使到本世纪末，全球变暖的幅度被限制在2摄氏度以内，预计在这段时间内，历史上的天气模式和海平面水平将发生重大变化。

事实上，领先的研究——以及最近发生在加州和加勒比海/美国的事件墨西哥湾沿岸——表明这些影响已经成为现实。尽管这种影响难以量化是出了名的，但联合国环境规划署(United Nations Environment Programme)认为，2015年，每年应对气候变化的投资需求在560亿美元到760亿美元之间，而且还在增加$ 140十亿到$ 300十亿每年在2030（PDF）。这大致相当于在15年的时间里需要1.5万亿到3万亿美元。

即使全球变暖是由本世纪末限于2摄氏度，改变历史上气候变化和海平面的一些显著水平的预期。

迄今为止，用于适应气候变化的实际和未来承诺的公共财政远远低于估计的需求。

虽然数据有限，但似乎没有充分调动私人资金来填补剩余的空白。在绿色债券领域，只有3%到5%的发行与一个与适应相关的项目有关，而所有这些项目都在水部门，这就是对适应承诺如此有限的证据。尽管事实是绿色债券原则(PDF)确认债券收益用于支持“气候变化适应(包括气候观测和早期预警系统等信息支持系统)”，以及气候债券计划在它的分类中包括一个适应部分(虽然没有完成)。

如何缩小融资缺口

造成我国适应性融资赤字的原因是多方面的，解决这一问题并非易事。但对于寻求利用气候变化适应解决方案使其可持续投资组合多样化的投资者来说，全球债券市场中有一些前景看好的细分市场:

• 巨灾债券:保险关联证券(ILS)，特别是公开交易的巨灾债券，为投资者提供了一个极具吸引力的机会，以支持金融弹性，以应对气候变化的日益严重的物理影响。虽然大多数ILS今天发行人商业保险公司，越来越多这样的交易是从始发公共部门保险公司、非金融企业和公共实体，其中许多机构的核心使命是社会使命。如今的ILS市场很小——仅比气候调整债券市场小30倍300亿美元的未偿债务——但全球资本市场承担更多天气和灾难风险的能力是巨大的。这种能力可以用来插电不断扩大的巨灾保险缺口虽然企业和公共部门发行了更广泛的第一需要认识帮助他们ILS的优劣管理队伍天气/灾难负债。
• 环境影响债券社会影响债券的结构并不都是债券本身，因此不能简单地综合起来，但根据大多数估计，它们代表了一个非常小的可投资市场(在总发行余额中不足10亿美元)。这些债券遵循一种“为成功付费”的模式，在这种模式下，如果某个预先确定的社会目标得到满足，投资者就会获得更高的回报率。最近，DC水务和污水管理局发行了据信是全球首个环境影响债券，其收益将用于支持绿色基础设施的改善(如透水路面)。如果暴雨径流在发布后的年份中减少了一定数量，则投资者将获得一次性额外支出(PDF)当债券到期时。
• 弹性债券:虽然弹性债券仍然只是一个概念，解决方案的风采具有明显的吸引力，几个试点项目有传言说正在筹备中。简而言之,一个弹性键将作为巨灾债券的直辖市，但有一个内置的基于的基础设施改善完成发行，这将使覆盖区域（小）从覆盖的危险不易损坏或有折溢价（或多个）。利用溢价折扣激励长期决策个人投保人在人身保险业时佩戴的概念，虽然它仍有待在巨灾债券市场的有效应用。

虽然上述投资类别目前都很小(或尚未存在)，但全球适应气候变化投资的基石已经到位。

扩大这些机会集的规模将是至关重要的，因为有必要迅速将更多资金投入气候融资，以支持适应气候变化。随着全球气温持续上升，这种需求将会增加。