如何共同标准推动会在绿色金融成长

从发行者和投资者对绿色金融的胃口继续加强全球合作伙伴：全球范围内，发行标记绿色债券（PDF）2017年跃升至近1600亿美元。虽然美国在绿色债券发行方面落后于中国、法国和德国，但这三个国家的绿色债券市场也在增长增加了一倍多在2017年，搭载市，州和大型企业的混合。

但随着新型发行者进入市场，以及更多创新绿色融资工具的诞生，强制性标准的演变对于确保投资者能够识别和评估风险至关重要。

投资者寻求建立自己的绿色组合将需要最佳实践和可靠的方法来监测绿色仪器的质量保证 - 不管他们投资在地域或行业。

对于发行人，共同的标准可以帮助澄清发行条件的选择 - 并确保它们都是结构化的交易，并适当为他们的项目达到合适的投资者。

标准化还可以帮助建立一个公平竞争实现创新。ING是第一家发布可持续性评定挂钩贷款，但该公司至必威体育2018今看过别人有不同的设置。市场将受益于指点一下这些仪器的结构如何，确保稳健性投资者。

标准的诞生

作为第一个企业发行人在2013年进入了绿色债券市场，气候债券计划（CBI）和国际资本市场协会（ICMA）寻求建立一套自愿指导原则的参与者。

起初，两个框架专注于流程发行债券绿化时要遵循的：发行人应如何描述进入投资者的分配;应当如何获得的第二意见;和他们应该如何着手以透明的方式报告。

来启动市场，这是有帮助的简单结构，将打消投资者的疑虑，并促进绿色债券的吸收，而不会过度描述关于使用融资。

随着市场的扩大，涉及到使用绿色债券收益的问题 - 他们所谓的“内容” - 不可避免地出现了：哪些项目将在具体部门资格吗？应该在哪里边界设置？应该在哪里分类向绿色或社会纽带瘦？

市场将受益于有关贷款或债券等绿色工具的结构指引，以确保投资者的稳健。

CBI和ICMA——以及来自银行和其他利益相关者的投入——随后都改进了标准，以包含更多内容细节。但这些原则仍然是自愿的，这意味着发行人并不总是遵守这些原则。如果标准对内容的指令性太强，市场将无法满足所有想要参与其中的投资者的需求。

拥抱的灵活性

绿色资金纳入投资者的广泛。这包括投资者对绿色债券，投资者多元化的投资组合，其中包括绿色的口袋和投资者谁找到绿色债券的吸引力，但没有到位的专用任务的专用任务。

这三组都在寻找不同色调的绿色，他们可能持有自己和他们的投资，以不同的标准的公司。举例来说，那些投资者专用绿色任务更容易把发行人下更严格的审查。

但是有一个微妙的平衡之间是投资者的需求和期望，以及发行人想要什么，不需要加以维护。在现实中，行业正在以不同的速度迈向更加可持续的，以及他们所面临沿途截然不同的挑战。在投资界，大约有标准和提供的各种投资机会的看法的范围。

例如，在地产界，认证的主机包括绿色建筑不同程度的火候。继美国绿色建筑委员会的LEED评级系统，建设者和开发者可以寻求获得铂，金，银或认证的评级。在ING的建设投资，我们已经找到足够的机会只分配给白金资产。但是，投资者不能找到这些机会 - 或者不能访问他们 - 他们可能需要探索评级较低的资产，可能是合适的。

类似的对话是发生在绿色信贷领域的市场 - 和ING是一组与贷款市场协会（LMA）合作开发全球标准贷款的一部分。包括是否详细定义这些分组讨论哪些资产将有资格基于怎样的资金收益被使用，或标准是否应侧重于过程，而在资产质量提供指导。这就造成了一个更加注重过程，同时允许灵活性，其中募集资金用途的关注。

我最近与LMA首席执行官克莱尔•道森(Clare Dawson)进行了交谈，他指出:“对于任何一个新市场，为我们最近推出的绿色贷款原则(Green Loan Principles, GLPs)等产品建立一个总体框架都是有益的，因为它有助于对人们正在关注的内容达成共识。”我们将寻求进一步发展GLP，以适应更广泛的贷款结构，包括循环信贷设施，最大限度地增加借款人能够获得绿色贷款的数量。”

虽然发行人和投资者都与现有的框架是最新的一种自愿东拼西凑极好管理，一套新的普遍采用的标准是关键，绿色市场的持续扩张。如果这些标准将重点放在过程上的内容，应该创造更好的条件，培育绿色市场在未来的蓬勃发展。