可持续性必威体育2018如何提高股东价值

CEO最重要的目标之一——如果不是最重要的话——就是提升公司的股东价值。今天，首席执行官们也关心可持续发展战略的实施。必威体育2018

但机构投资者通常会抵制可持续发展(也称为ESG，即环境问责制、社会责任和公司治理)倡议，必威体育2018因为这些倡议可能需要投资，但无法保证相应的回报。

那么，最大的问题就变成了ESG将如何影响股价。很明显，投资者的认知和行为直接影响这一点。投资者行为通常是用一个盈利倍数来衡量的，然后再乘以这个倍数每股收益或利息、税项、折旧及摊销前的盈利(息税前利润)计算估值影响。研究表明，市盈率反映了许多驱动因素，包括增长、杠杆、商业模式风险和ESG表现。但因为你真的无法判断哪些驱动因素会影响股价，你也无法从ESG的表现中看出影响。因此，许多公司忽视了投资者的这些看法。

需要有更好的方式将ESG绩效纳入股东价值。

从基本的现金流估值计算开始，可以确定特定于公司的贴现率。贴现率，或资本成本，可以定义为使当前股票价格与预期现金流的现值相等的比率。一家不执行ESG政策的公司可能会有更低的股票，从而导致更高的贴现率。相反，一家追求有吸引力的ESG政策和投资的公司，很可能会随着机构需求的增加而溢价交易。这将反映在较低的贴现率上。

我们需要的是一种将公司的资本成本与其ESG绩效联系起来的方法。资本成本来自一家得到广泛认可的投资研究公司，该公司计算特定公司的隐性贴现率，以衡量全球约4万家上市公司的价值。研究工作已经使用这个数据库——连同120个可持续政策和绩效变量——对IW金融公司报告的2800家公司进行了研究。必威体育2018对于每个公司，IW Financial可以为120个ESG变量中的每一个提供值，这些变量可以是数字值，也可以是二进制值，例如“yes”或“no”。应用合并数据的统计分析可以提供一种机制来确定ESG绩效评级和贴现率之间的关系。

已经确定，ESG变量可以对不同的行业产生不同的影响。在评估一家特定的公司时，将对同行业的20到30家公司进行分析。

金融研究公司的数据可以提供所选行业的每个公司的贴现率。通过对每家公司的120个ESG变量中的每一个进行统计分析，可以确定哪个ESG变量实际上对贴现率有正面或负面的影响。在研究ESG变量时，重要的是要注意相关性和因果关系。

通过进行完整的分析，可以确定哪个变量(如果有的话)实际上对公司的贴现率有影响，从而对股东价值有影响。虽然这种非常重要的定价动态没有被传统的财务分析捕捉到，但它的影响可能是巨大的。

当企业管理层了解ESG计划如何影响公司股价时，他们就可以做出更有效的投资决策。管理层可能会面临这样的决定:对可持续性进行投资，以改进特定的流程。必威体育2018根据传统的财务指标，如ROI或内部收益率(IRR)。但如果此举能改善人们对该公司在可持续发展方面所做努力的看法，那么由此带来的股价上涨就会呈现出一幅不同的、更准确的股东价值图景。必威体育2018

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