在可持续投资与摩根士丹利的财奥黛丽的采访

从Justmeans.com/3LB媒体。

An important question in the field of sustainable investing is whether there is a performance trade-off if you start to consider ESG (environment, social, governance) factors in your investment portfolio, as if “doing good” somehow doesn’t give you the same kind of financial returns from traditional investing.

如果你想让你的投资产生积极的影响，没有太多的数据分析来弄清楚是否真的存在权衡。但得益于摩根士丹利(Morgan Stanley)的一份新报告，我们现在知道，这种看法实际上是一种误解。

事实上，不仅可持续投资并不需要经济上的牺牲，相反通常是真实的。据摩根斯坦利，“可持续的投资通常有会见并往往超过可比较的传统投资的表现，无论是在绝对水平上还是在经风险调整的基础上，无论是在不同资产类别还是在不同时期。”

由摩根士丹利可持续投资研究所出版，“可持续的现实：了解可持续投资策略的效果”（PDF）检查可持续投资和性能，表明虽然投资者的54％的人认为可持续的投资涉及金融权衡，这是情况并非如此。

分析了超过10,000只共同基金在过去七年的表现，分析发现可持续股票基金在64%的时间段里达到或超过了传统股票基金的收益中值。

此外，该报告发现，可持续的股票型基金达到或超过中位数的回报五出六种不同的资产类别的检查。

我有机会跟可持续投资的摩根士丹利研究所的首席执行官奥黛丽彩，关于该报告的调查结果和她对可持续投资的当前状态的想法。

狐洛基：在“可持续现实”报告的目的是为了应对一些投资者有可持续的投资与传统投资之间的性能权衡举行的感知。你可以给这个有点背景？

奥黛丽财：我们已经看到，在可持续投资这么多的兴趣。个人投资者的71％（PDF）他们说他们对此很感兴趣，很多人觉得他们有义务考虑经济回报之外的事情。他们中的很多人还认为，在业务中可持续发展的公司表现更好。然而，54%的人仍然犹豫不决，因为他们担心必须在盈利投资和可持续投资之间做出权衡。

所以这个分析的一点是，看看是否真的如此。当我们环顾四周，看看数据是否已经存在，我们没有看到是基础广泛的，共有接近产品在主要市场的产品非常大池的分析，任何其他研究。我们看了一下数据，看看是否有一个权衡。我们发现那是什么，其实，可持续的投资往往比传统的同行有更好的表现。

看法发生改变

洛基：为什么你认为这些先入之见会存在?

崔:部分原因可以追溯到一些道德投资和老派社会负责的投资的早期根。该领域的开拓者集中在归属后，从他们的投资组合的行业除外，他们不想支持。有一些基金和投资者谁看到回报，他们不快乐，他们也有一个跟踪误差标准的市场表现。自那时以来，该行业已经变得更加强大和集中在其适应的投资组合，以可持续投资的考虑，而不具有惩罚的方式。

但观念需要一段时间才能改变，所以这就是为什么我们认为这是如此重要，把这个数据放到组合。此外，很多人习惯在一个地方赚钱，并给它远离到另一个公益事业的传统模式。我认为，无论人类学或文化的原因，很多人认为，当你的目标和你的目标部分是“做的好，”这可能不是一个财务决策。实际上，我们认为有改善环境的一些非常显著的机会和人民生活也有非常令人信服的成长故事和利润故事身边。

洛基：While it seems that some of these investors are concerned about performance, when you look at the current state of sustainable investing in the U.S. growing by 76 percent between 2012 and 2014 and the fact that sustainable investing accounts for now 30 percent of managed assets, it doesn’t seem like investors are shying away from sustainable investing.

崔:我认为你是正确的，出现了在该领域产生了巨大而激动人心的增长，部分原因是因为这个周期越来越多的投资者，包括个人和机构，表现出更多的兴趣的。其结果是，更多的基金经理和投资专业人士正在建立，使投资者在考虑两者的回报和使命投资产品。但你仍然看到利益和行动之间的间隙，如此反复，我们的调查结果显示，个人投资者的71％有兴趣在可持续投资和平均而言，他们认为，投资组合的46％应该这样进行投资。因此，以$ 1出每$ 6我持续投资，还有的利益和数字，水平之间的差距。

千禧一代holisitic视图

洛基：你有没有发现在较年轻的投资者和较年长的投资者之间存在人口统计学上的差异?我想，由于千禧一代比其他几代人更有可能支持环保政策，更有可能相信气候变化是人为造成的，他们会对可持续投资更感兴趣。

崔:绝对。当我们做了我们可持续的信号调查中，我们对千禧一代进行了蓄意的大量采样，我们发现他们和其他几代人不一样。在他们的个人行为和生活方式上，他们表现出了一些真正显著的差异，并转化为他们的投资行为。

新千年一代的三倍更可能寻求，因为他们对社会和环境问题上的立场与公司就业。他们的两倍，可能为其他世代以检查产品包装，他们买东西之前。他们的两倍，可能买特别是因为它的社会和环境影响的东西。

我们看到的是翻译成他们的投资行为的方式颇为引人注目。他们的两倍，可能从一代又一代的人在一个公司或基金，目标特定的社会后果进行投资。这些人很可能在两次基金投资专门使用环境和社会实践的方式来创造价值分化。他们是两倍，可能从投资头寸撤资，因为在他们看来有些反感活动。

所以我们看到千禧年一代中一个非常有趣的重点放在一种世界的综合全面的观点的。他们希望自己的工作才有价值。他们希望自己的价值能与他们所做的工作是一致的。而且，他们希望这笔钱他们做出要与那些价值以及对齐。他们在相信他们的钱应该包括财政和环境和社会成果方面的返回值非常严格。

洛基：报告发现，1)可持续性投资的表现往往超过传统投资;2)可持续性投资与股价表现必威体育2018之间存在正相关关系;3)可持续性投资倾向于波动性较小。你认为在这些领域中有哪些主要因素促成了这种优势?

崔:该分析是不是要为神圣的个人表现不同的原因，但我自己周围的人发现的假说是可持续投资是一种方法，使投资更加稳健。该进入，而不是一个传统的管理投资可持续管理的投资额外的因素可能包括额外的重点公司，员工如何处理，治理社区如何响应的产品，企业的用工行为，所产生的影响对环境的组织和环境的风险，该公司可能会促成或受。而在我看来，所有这些事情，只是帮助你想象的更稳健风险和机遇。

所以，我认为，这实际上使一吨的感觉，你会震荡走低，因为投资特意检查了更多的这些风险因素。这是与事实一致，即作为单独的公司都更加注意资源效率或员工敬业度和积极性，他们开始做得很好，不仅在被术语“最好的公司工作”，而且还降低了用户流失的成本或较低的资源浪费成本，并且随着时间的推移它使他们能够更多的创新。

ESG的标准扩散

洛基：目前，ESG因素是基于公司自身的自我检查，以提供其数字和披露;目前，在美国还没有可认证的政府标准来量化、衡量或报告ESG因素。缺乏第三方筛选是否会阻止一些投资者参与其中，或者你认为如果建立一个统一的标准化评级体系，它会成为阻碍市场增长的限制?

崔:这是一个非常有趣的问题。它实际上是一个地方有一些是在制定标准的工作更多的组织相当快速发展的空间。虽然的确有很多公司的报告，他们希望人们知道，有越来越多了很多组织，非营利组织的标准板等正试图开发出更多围绕一个统一的分类标准。

我认为投资者要了解什么样的影响对他们很重要很清楚这一点很重要。我们一定尽见饥饿从我们的投资者，我们与他们真的想更多的办法是很严格的，并有周围的事物的影响面清晰，就像他们习惯于理解在财务角度看比分工作。

洛基：有趣的是，欧洲在ESG报告标准化方面走在了美国的前面，因为欧洲委员会已经对欧洲会计立法提出了修正案，要求大公司提供ESG信息。

崔:你可以看到世界各地的各种交易所开始对公司说，例如，你需要披露气候风险。你有很多有趣的事情，比如CDP，它让公司在碳排放，用水和水强度方面提供更多的透明度。我认为，在更广泛的行为改变中，你将开始看到一些真正有趣的驱动因素的地方是，公司真正把这些因素视为业务驱动因素，而不仅仅是遵守规定的行为。

想想目前依赖的免费或无近干净的水供应充裕作为其制造的输入，并依赖于免费或无近处置不干净的水作为输出或副产品其制造的大公司。如果公司没有想着如何调整自己的经营模式，为一天，在不太遥远的将来，当水不会是免费或接近免费，好，这是太大了很大的经营风险忽视。该公司在该行业是如何监测水的使用和影响，以及如何让他们的生产过程更有效率，他们将是第一批发现更有趣的水产品创新的最具前瞻性的敏感的世界。

这种例子可以使用一百万次以上，几乎所有的资源，是一个制造的过程，也将成为越来越稀缺的一部分。这就是你会看到公司改变他们的行为，而不是从报表的观点来看，但距离真正的商业的角度来看。这就是你将开始看到价值分化。

洛基：什么是面向可持续投资市场的最大挑战是前进？

崔:有相当可持续的投资，这就是为什么我们认为重要的是花时间显著教育的几个挑战。通过我院的思想领导力和能力建设的举措，我们要解决的挑战，头部和帮助分解一些潜在的障碍。我们认为可持续现实报告表明假设可持续的投资策略，为投资者提供回报率较低，比传统的投资产品风险较高的不准确性。新的负责任的投资者需要指导航行的持续投资机会的全部范围，给周围的社会责任投资或SRI，ESG，影响和可持续性缩略语术语和定义的主机。

可持续投资在过去几年显著发展 - 这是已经不再仅仅是筛选投资组合，以除去副股票。可持续投资者现在能够采取真正全面的方法激活一个组合，以产生积极的社会和跨资产类别和投资风格对环境的影响。如果我们不教育既资产所有者和资产管理者的高度重视可持续发展的投资，我们将永远不会实现要真正解决从全球人口增长加快和不断上升的资源稀缺性的社会和环境挑战的规模。

洛基：说到产品选择，你能告诉我们一些关于摩根斯坦利可持续投资的挑战吗?

崔:摩根士丹利的可持续投资的挑战是新一代金融专业人士的呼吁与他们的热情相匹配的商业触觉和投资创意生产产生积极的影响。一年一度的比赛，由摩根士丹利研究所可持续投资，欧洲工商管理学院和西北大学凯洛格管理学院的领导，邀请毕业学生团队提交建议该地址严重的社会和环境挑战，面向吸引寻求积极的影响和竞争力的回报的机构投资者。

最近，我们在公司伦敦办公室举办了2015年可持续投资挑战赛(Sustainable investment Challenge)，来自加州大学伯克利分校哈斯商学院(Haas School of Business at the University of California, Berkeley)的四人团队蓝林(Blue Forest)展示了他们的获胜投资策略。他们提出了一个旨在缓解干旱和减少森林火灾风险的投资工具，同时将森林管理的价值货币化给众多利益相关者，并为投资者寻求市场利率回报。今年，我们有来自20个国家和78个学校的380名研究生参加。他们的想法体现了对全球挑战的浓厚兴趣，提案针对27个国家和地区，涉及食品与农业、可再生能源和医疗保健等多种问题。

这个采访略有删节的长度。