这是投资者的最佳利益，支持低碳转型

那些负责支付退休金或养老授予那些提供理财产品 - - 形形色色的机构投资者共同管理全球数万亿美元。他们每个人都有不同的监管要求和环境内的不同目标和资产配置和功能。然而，他们通常是真正的长期投资者，在整个全球经济分配给在多个年或数十年带来回报的成员，受益人和利益相关者。

最近，越来越多的证据表明，气候变化对投资者的财务影响很大。正因为如此，金融监管机构正逐渐形成这样一种预期，即投资者应考虑气候相关风险的重要性，并将其作为受托责任的一部分加以管理——尤其是对养老基金而言。

两个关键因素使得这种信托责任的一致性成为必要:金融重要性和日益增长的法律和监管共识。

金融重要性

技术和政策的改变将是必要的，而且在某种程度上已经开始进行，以使经济摆脱对化石燃料的依赖，并减缓气温的进一步上升。这种转变必然会使某些公司和行业面临更大的风险。金融影响自然会指向能源部门，但变革性的变革必然会对经济中所有能源依赖和高排放部门产生重大影响。

物理风险捕捉随之而来的温度升高，我们未能避免损失。的风暴，野火和洪水的频率会转移，如将天然资源的可用性，例如水。对社会适应这些变化的意愿和能力是不确定的。物理损伤，预计行业，如大宗消费品和电信产生负面影响。与真正的资产风险，如财产（直接持有或间接）的投资者，将需要额外的资本支出需求日益审查保险和无保险的损失影响到一起。

这些风险预期的财务重要性在美世2015年“气候变化时期的投资”报告和最近发布的续集。的报告支持它英格兰银行中，G-20金融稳定委员会和经济学人智库(PDF)，以及越来越多的关于建议的措施等投资行业的参与者报告。

积极支持低碳转型，以避免出现最严重的物质损害，符合投资者的最大利益，因此也符合受托责任。

续集的发现报告特别支持的观点是投资者的最佳利益,因此符合信托责任,积极支持低碳转型,以避免场景最严重的物理损害,这将几乎完全负面影响跨部门和资产类别。即使仅仅到2030年，在续作中建模的投资组合(投资于多个资产类别)可能会经历每年0.29%到- 0.08%的额外回报影响，具体取决于场景和在股票和基础设施中的风险敞口。

返回的影响，但是，不太可能是整洁和年率。他们更可能表现为突然的惊喜。应力不到一年的时间测试2摄氏度情景的概率增加或3％的正负3％的回报率之间的影响具有较大的市场意识结果4摄氏度的情况下，这些相同的充分分散化的投资组合。

不断增长的法律和监管达成共识

由于气候相关因素的金融重要性的认识有所提高，在很多地区的金融监管机构已表示，许多投资者将需要考虑，为了管理与气候相关的风险，遵守现有的信托责任。

在英国，例如，2018年论文（PDF）品诚梅森律师事务所(Pinsent Masons)巧妙地总结了近年来关于信义义务的辩论，以及立法和判例的缺失是如何导致人们关注财务重要性和信义义务的。该论文的结论是，“在气候变化有可能影响长期投资业绩的情况下，养老金计划受托人有受托责任在作出投资决策时考虑气候变化风险。”

最近的养老基金指导和立法加强了这一法律论点。特别是欧洲，认识到金融重要性的潜力，并要求在投资决策中考虑气候变化，并符合受益者的时间框架;例如,欧盟2016指令(PDF)关于职业退休保障机构和联合王国的就业及退休金署(PDF)。

在加州，保险监管机构要求保险公司披露它们持有的化石燃料相关资产。

监管活动也有在加拿大安大略省横跨大西洋延伸，与省政府，需要养老金 在其投资政策和程序声明中披露是否考虑了环境、社会和治理因素，如果考虑了，如何考虑。在加州，保险监管机构 要求保险公司披露 他们与化石燃料相关的持股。

在其他国家，特别是在欧洲，法律正在修改，明确要求投资者考虑并披露与气候变化相关风险的管理;例如，法国能源过渡法第173条。中国证券监督管理委员会发布指南(PDF)要求上市高污染给排放更具体的信息，所有上市公司披露的2020年底环境影响的信息。

法律与诉讼有关的气候变化也继续发展。诉讼主要针对那些没有减轻、调整或披露的公司，但也有诉讼的例子反对政府最近,养老基金。ClientEarth，一个法律倡导组织，也一直在发展法律挑战针对未能考虑到气候变化相关风险的养老基金和投资者。

随着监管机构发出的信号越来越强，以及(或)越来越多的投资者采取行动，那些未能考虑、管理和披露其潜在投资组合特定风险的人可能在未来面临法律挑战。