更多的机构投资者考虑抛售化石燃料股票

这篇文章最早出现在IW金融。

投资者一直在延续这一趋势在目前的代理季节，环保活动2014年提交的有关环境问题的股东决议比以往任何一年都多。

对于这些举措股东的支持也不断上升，显示出公司管理者，他们将最终需要解决的环境，社会和治理(ESG)问题这种或那种方式，无论他们采取积极的态度，或者等待被投资者为他们做出的有关决定。在过去的十年里，接受至少20％的人支持可持续发展有关的决议的数量增加了两必威体育2018倍多。

其结果是，一些公司似乎已经成为对ESG问题进行有意义的参与更加开放。最近宣布，埃克森美孚公司，美国最大的能源公司，拥有同意出版了“碳资产风险”的报告特别值得一提。

然而，尽管进度和参与阵营的成员受到热捧的迹象，激进投资者和机构继续为化石燃料公司撤资的情况下，认为它发出了一个更强大的信息大约需要开始承担环保行动的问题。

的碳追踪倡议根据碳储量的大小，确定了前200家化石燃料公司。许多主张撤资的人都将这份清单视为最好的起点。不过，考虑撤资的投资者还有很多其他问题。

分析师:主张撤资的人关注的是长期价值

在最近的文章负责任的投资者霍奇森(Paul Hodgson)提醒人们注意今天撤资运动面临的两个最重要的问题:如何说服机构撤资?投资者将资金撤出化石燃料股的过程将如何真正发挥作用?

该化石自由活动所倡导的350. org冲动城市和州政府，教育，宗教和其他类型的机构“服务大众”，立即冻结在化石燃料公司新的投资和出售任何股份，他们目前在五年内自己的。随着大学捐赠基金单独控制数千亿美元的投资，很显然，这个动作可以把压力的显著量上主要化石燃料的公司。

然而，霍奇森承认，对于大多数机构投资者，这个过程是很少简单，因为它听起来可能。对于初学者来说，这些组织有卖的想法他们的选民，这已被证明的投资，以获取高额利润，在过去将开始跌价，并成为相对近期不可接受的风险。这可能是一个挑战，但作为350.org建议，只需要利益相关者“做数学题。”

化石燃料公司的估值很大程度上是基于它们拥有价值约20万亿美元的碳储量。然而，由于政府努力将全球变暖控制在2摄氏度以内，这些资产中的很大一部分可能在某一时刻变成“不可燃烧”资产。国际能源署(International Energy Agency)此前曾计算，为了达到全球几乎所有国家都同意的2摄氏度目标，能源行业将不得不减记高达80%的化石燃料储量。最近的研究表明，为了保持一个实现国际社会气候目标的合理机会，可能需要对碳消费进行更激进的限制。

的从政府间气候变化专门委员会的最新报告（IPCC）表示，鉴于目前的趋势，气候变化可能会超过2度阈值而引起的对生态系统和经济造成更严重的影响比早先的预期。由于这些影响随着时间的推移更加清晰，它可以激发了更严格的排放限制的政治支持和加速的化石燃料储量的贬值。

如果各国政府兑现承诺，16万亿美元的资产陷入困境，化石燃料股的价值暴跌似乎是不可避免的。对投资者来说，这是一个滑坡。即使面对这些事实，机构，尤其是大型机构，仍难以推进撤资行动。霍奇森看了几个当前的例子，以强调撤资倡导者在他们的组织中建立动力时所面临的挑战。

尽管面临挑战，撤资计划蓄势待发

在旧金山市县监督委员会通过一项决议，敦促旧金山雇员退休系统(SFERS)从化石燃料股票中撤资后，SFERS董事会决定放慢脚步，在做出任何决定之前收集更多信息。具体来说，退休系统董事会表示，它将审查其处理ESG问题的方法，并分析相关的代理投票策略。

在缅因大学(University of Maine At Orono)，有40名不同的经理人参与了学院的捐赠。参与其中的决策者数量之多表明，仅仅是让机构承诺撤资就可能需要数年时间，更不用说实际实施这一过程了。

Unity学院是一所专注于环境科学的小型文理学院，获得了1500万美元的捐赠。然而，学院仍然面临着一些问题。由于基金投资于交易所交易基金(etf)， Unity无法保证对化石燃料股票的敞口为零。该公司设定的目标是，通过聚焦于非能源etf，将此类持有量减少到其投资组合的1%以下。该校首席财务官告诉霍奇森，自2012年开始撤资以来，该基金的业绩没有受到任何实质性影响。

尽管它面临的挑战，撤资运动已经有越来越多的倡导者和成功的。霍奇森指出，9个学院，22个城市和乡镇，两个县，22个教会基金会，25个私人基金会和其他各种组织已经承诺会免费化石。退股也越来越关注国外，在欧洲，澳大利亚和新西兰350.org的竞选看见“大幅扩容”。

是否有一个细致的办法，以撤资的房间吗？

超越障碍广泛接受撤资，也有并发症，一旦承诺达到临界质量，将撤资的过程中出现。例如，那些正计划剥离机构可以看到，如果其他投资者开始剥离集体其持有的贬值。这也是很难预测，如果市场突然用化石燃料的股份被淹会发生什么。

在客户考虑下一步如何减少投资组合中的碳含量时，越来越明显的一点是，可能有必要制定更为细致入微的战略。对于许多客户来说，实际的考虑可能被视为实现350.org和其他类似组织提倡的直接撤资的额外障碍。在实施任何撤资战略时，都必须考虑到税收影响、多样化、投资组合风险概况和受托责任。

有些客户在选择接近这些公司的撤资增量，分阶段的方式，类似于统一学院所使用的策略。这种方法允许下，在一个较长的时间内实现撤资基准的最终目标是适当的市场条件下出售目标公司的，同时解决上述的实际考虑。然而，正如前面也提到，这样的做法如果能够广泛接受的撤资战略的出现成为一种责任。

这些不确定性将为撤资的倡导者的挑战，但它似乎很清楚，有越来越多的资本市场参与者宁愿对付这些潜在的问题，因为它们产生的，而不是脸的剩余投资于化石燃料公司不可持续的业务存在一定风险楷模。

IW Financial目前正在准备一份报告，详细分析投资者是如何量化持有化石燃料股票的金融风险的。此外，我们公司与客户紧密合作，利用上述任何一种理念设计和实施资产剥离计划——从完全的资产剥离到增量的投资组合重组。

油桶图像Iaroslav Neliubov通过存在Shutterstock