美国新天然气基础设施的经济风险

在过去20年里，天然气极大地改变了美国电力行业的面貌。国内页岩气的生产降低了天然气价格，并推动了燃气电厂的规模扩大，使天然气得以作为全球最大的天然气生产国，占据相当大的市场份额针对燃料来源用于发电。鉴于其推动燃煤电厂退休作用在美国，天然气通常被描述为通向未来清洁能源的“桥梁燃料”。公用事业和其他天然气投资者预计，这一桥梁将持续很长一段时间:截至2019年年中，计划用于新建天然气发电厂和管道的投资总额超过1000亿美元。

然而，迅速下降的价格和不断提高的技术能力可以结合起来形成清洁能源投资组合（CEPS） - 风能，太阳能，电池存储和需求侧管理的优化组合，可以提供相同的网格服务作为一个天然气厂 - 质疑在新的天然气基础设施投资的成本效益。在刚刚过去的一年，导致公用设施的投资建议已严重转动到CEP证书，在宣布项目科罗拉多州,密歇根州,印第安纳州(PDF),加州,北卡罗莱纳,俄勒冈和其他规定，下划线新兴的成本优势了CEPS欣赏新的燃气发电。

在最近由落基山研究所（RMI）发布了两份新报告中，我们研究通过分析的清洁能源资源的成本迅速下降的背景下新的天然气电厂和州际天然气管道经济这个增长的趋势。我们发现，天然气桥很可能已经过去，而在公布的天然气项目，持续的投资风险在滞港费中期，21世纪30年代，打造百亿美元时，新的天然气工厂和管线很快将成为不经济，清洁能源成本继续下降。

清洁能源投资组合的经济转折点

2018年，RMI出版清洁能源投资组合的经济学通过对来自美国各地的四个不同案例的研究，他们发现，CEPs可以提供与新燃气工厂相同的能源、产能和灵活性，而且成本往往显著降低。我们的更新2018年报告检查地方公用事业或独立电力生产商已经提出了在美国建立新的燃气发电，与这些项目大部分将于2020年至2025年之间的联机的所有88个案件。

我们的研究发现，2019年是产钳和燃气发电厂相对成本的一个转折点。图1显示了典型的新建联合循环燃气发生器与等效CEP成本的比较。自2010年以来，CEP成本(蓝线)已经下降了80%，已经到了可以降低新建和运营燃气发电厂成本的程度(纯橙色线)。此外，到本世纪30年代中期，随着清洁能源技术的成本持续下降，建造一个新的CEP的成本很可能会比运营一个燃气发电厂的成本更低(橙色线)。

这个结果已经在市场上体现出来了，美国新建天然气厂的最终投资决定已经做出自2014年以来每年都在下降。我们的研究发现，90％的在未来五年提出了建设新的天然气发电装机容量可以经济有效地使用CEP证书避免。优先在这些情况下，清洁能源的投资将解锁$ 29日十亿净储蓄的客户，避免每年亿吨的二氧化碳排放量 - 相当于目前美国电力行业排放量的5％。

新燃气发电厂的投资风险受阻

正如长期偏低的天然气价格已经到几十个在美国燃煤电厂在过去十年中的早期退休贡献，清洁能源成本的下降正准备对燃气发电机相同的效果正在提议建设的今天。

我们的研究发现，到2035年，提出的联合循环燃气电厂的90％以上，如果建成，将是不经济的运行相比，建立一个新的清洁能源业务的成本。图2显示了这样的结果，显示建议的联合循环燃气项目的百分比会比新的CEP操作更昂贵的将是这些项目的建设，每年从2020年到2040年，投资者可能会面临的风险显著搁浅的投资，资产剩余数百亿美元的账面价值没有给予清洁能源的竞争未来收入的来源清晰。已经有证据表明，这是今天发生在天然气工厂，部分原因是来自清洁能源的竞争不到20岁的联合循环电厂中落下能力的因素。

随着天然气发电厂在竞争中被淘汰，天然气管道投资面临风险

基于我们对清洁能源投资组合经济学的分析，我们的另一份关于天然气管道经济学的报告显示了过去20年美国天然气使用量的增长几乎完全是由燃气发电厂驱动的。电力部门的天然气使用量自1997年以来增长了160%，而其他所有部门的天然气使用量仅增长了4%。与此同时，州际天然气管道的输送能力增加了60%以上，而燃气发电厂是通过州际管道输送天然气的最大需求来源之一。

但正如我们的研究显示的那样，电力部门天然气使用量的这种增长将在不久的将来停止。我们的研究评估了即将到来的天然气发电放缓对新天然气管道经济可行性的影响，这些新管道的建设部分是为了满足电力部门可能不断增长的需求。我们发现，覆盖美国东部大部分地区的5个地区，到2035年，新输气管道的吞吐量将比预期水平下降20 - 60%，具体取决于为每个地区新电厂服务的管道容量所占的比例。吞吐量的下降将导致输送天然气的成本上升，在大多数情况下，由专属的公用事业客户承担。

抓住机会，避免风险

我们的研究强调，一方面，这是一个令人难以置信的机会，可以优先投资清洁能源，为客户节省资金，降低碳排放。另一方面，我们的研究强调了一个重大风险，即持续的天然气基础设施投资将成为投资者走向破产的桥梁，而受困客户将不得不为这些投资买单。我们的报告为行业利益相关者提供了一些建议，以帮助他们把握快速变化的市场，并支持与新兴市场趋势相适应的投资决策。

公用事业：

• 更新资源规划和采购流程。领先的工具使用最好的一流的规划工具和方法，充分抓住清洁能源技术提供网格服务的能力，然后直接去市场上所有源，技术中立的采购找成本最低的解决方案。
• 充分利用需求方。结合需求的灵活性和效率为资源规划允许更具成本效益的资源组合和成长的市场CEP证书。

公用事业监管机构:

• 仔细考虑搁浅成本风险。鉴于清洁能源技术的成本持续下降，监管机构应谨慎考虑近期有关新天然气发电厂和管道成本回收的提议，以避免将不经济投资的风险转嫁给受其控制的客户。
• 激励资源平等竞争：许多电力公司只有通过资本投资回报率赚取利润，有直通的电力购买协议或其他采购方式的费用为CEP的方法没有收益的激励机制。监管机构有机会调整盈利机制，提供公共事业激励促使非传统的技术和扩大市场的CEP证书。

对于管道监管机构：

• 认真评估项目的需要。我们依赖于交付给电厂的分析表明，来自燃气电厂假定需求的增长可能会不遂，而新管道将中期，21世纪30年代被充分利用。监管机构有机会全面地评估未来提出过管道投资的全部生命周期的需求，并在项目证书或收回成本的批准相应地分配风险。