以下内容节选自美国证券交易委员会(sec)代理主席艾莉森•赫伦•李(Allison Herren Lee) 3月15日的演讲。整个报告题为“气候变化:在SEC满足投资者对气候和ESG信息的需求”，其中包括30多个脚注在这里．

我有幸担任美国证券交易委员会的代理主席已经近两个月了，我很高兴能有机会反思证券交易委员会在此期间对气候和ESG的重视，以及仍然存在的重要工作。引导机构通过过渡和支持美国证券交易委员会的工作人员,没有一个问题已经迫切要求我比确保SEC正在全力参与面临的风险和机遇,气候和环境、社会和治理对于投资者来说,我们的金融体系和经济。

今天，我想张开近几个月在这些问题上将投资者带到最前沿的方式。对投资者重点的转变的程度实际上没有历史先例，以至于我们在过去十年中目睹了气候和其他ESG风险和对投资决策的影响。长期以来，被称为所谓的影响或社会负责投资被认为或被描述为利基个人兴趣 - 追求未连接财务或投资基本面的理想，甚至可能达到最大化的组合表现。

所谓的“好”与“有利可图”、环境可持续性与经济可持续性、追求公共利益与追求利润最大化之间的区别，正在日益淡化。我们不仅看到了资本向ESG和可持续投资战略的巨大转变，而且ESG风险和指标支撑了许多针对所有类型投资的传统投资分析——这种动态有时被称为“ESG整合”。

换句话说，ESG因素通常代表了投资组合构建的核心风险管理策略。这是因为投资者、负责数万亿投资的资产管理公司、发行人、放款人、信用评级机构、分析师、指数提供商和其他金融市场参与者都注意到了它们对企业价值的重要性。他们把可持续性因素和指标作为决策、资本必威体育2018配置和定价的重要驱动因素。

人力资本、人权、气候变化——这些问题对我们的市场至关重要，投资者希望也能够推动这些问题的可持续解决方案。

人力资本、人权、气候变化——这些问题对我们的市场至关重要，投资者希望也能够推动这些问题的可持续解决方案。我们看到,明白地在资本投资对环境、社会和治理转变,我们看到投资者要求披露在这些问题上,我们看到越来越多的体现在公司代理投票,我们看到它在公司认识到,消费者和投资者都关注企业应对这些问题比以往任何时候都更紧密地合作。

这就是为什么气候和ESG是SEC的前沿和中心。我们明白这些问题对投资者来说是关键，因此也是我们核心使命的关键。正如我们认识到社会和金融市场在这些问题上没有人为的区别一样，我们也认识到气候和ESG也超越了其他边界。地理边界就是其中之一。这些是全球市场面临的全球性挑战，需要全球解决方案。另一个原因是监管边界。例如，气候问题不仅仅是美国的问题这对我们整个金融体系和经济都是一个挑战。

在该机构，我们正在全面审视气候和ESG与我们的监管框架的所有交叉方式，并推进我们的办公室和部门的努力，以解释这一点。在过去的几个月里，我们已经向前迈出了重要的一步。我们正在积极地为未来取得更多进展奠定基础。

通知市场．在气候和环境保护方面，SEC必须发挥的最基本作用是提供信息——帮助确保重要信息及时进入市场。投资者要求获得更多、更好的气候和ESG信息，而目前的自愿框架未能满足这一需求。并非所有公司都在没有强制性框架的情况下进行或将进行披露，这将提高成本或导致资本配置不当。投资者也没有从标准化带来的可比性中获益。确实存在的信息披露的可靠性和保证水平存在问题。

本月早些时候，我要求公司财务部门加强对气候相关信息披露的关注，这是近期的一项重要举措。2010年，在(前SEC主席)玛丽•夏皮罗(Mary Schapiro)的领导下，该委员会首次就适用于气候变化问题的现有披露要求向上市公司提供指导。工作人员现在要做的部分工作是，评估上市公司在多大程度上解决了2010年指南中确定的问题，并符合当前的要求。

在过去的十年里，许多事情都发生了变化——就衡量esg相关风险的市场实践而言，就气候变化的科学而言，不幸的是，就气候相关风险的紧迫性而言。我们需要评估企业如何分析和披露这些风险，以便为2010年指导方针的更新提供信息，并为我们今后的决策提供信息。

请求评论气候披露．为了进一步指导我们的决策，今天我发布了一份要求公众就气候信息披露发表意见的声明．当然，我们已经有大量的公开记录表明，投资者希望证交会在这方面确保更好的披露。但是，现在是时候从“是否”的问题转移到更困难的“如何”获得气候信息的问题了。

这里有一些重要的问题需要回答什么数据和指标是最有用的和跨越行业,在多大程度上我们应该有一个特定于行业的方法中,我们可以学到什么从现有自愿框架,我们如何设计一个气候信息披露制度是足够灵活来跟上最新的市场和科学发展?最后，我们应该如何解决日益重要的私人市场带来的信息披露方面的重大差距?

今天的请求涉及到这些和其他重要的问题。我鼓励所有市场参与者参与进来，帮助我们完成这项重要的工作。

除了气候．随着我们与市场进一步合作，制定气候信息披露框架，我们也应该考虑更广泛的ESG信息披露问题。正如我之前详细讨论过的，气候所带来的潜在系统性风险是独一无二的。但我们还必须在更广泛的标准化ESG披露方面取得进展。这意味着要努力建立一个全面的ESG披露框架。在短期内，它还应包括考虑我们目前可以在哪些方面独立推进各项举措，例如提供人力资本披露指导，以鼓励报告员工多样性等具体指标，并考虑在董事会多样性方面提供更具体的指导或规则制定。

ESG另一个值得关注的重要问题是政治支出披露。美国证券交易委员会目前无法敲定这方面的规定，但政治支出披露与ESG问题有着不可分割的联系。

在过去的十年里，许多事情都发生了变化——就衡量esg相关风险的市场实践而言，就气候变化的科学而言，不幸的是，就气候相关风险的紧迫性而言。

考虑,例如,研究这表明，许多做出碳中和承诺或以其他方式表示支持气候友好倡议的公司，已经向气候投票记录与这些主张不符的候选人捐赠了大量资金。还有一些公司做出了引人注目的承诺，要改变他们的政治支出做法，以应对种族正义抗议，以及在没有政治支出披露要求的情况下，投资者是否能够充分检验这些指控，或者是否会在这些风险成为现实之前让公司经理对这些风险负责。政治支出披露是任何可持续性讨论的关键。必威体育2018

确保问责

到目前为止，我所讨论的所有步骤都将通过提高透明度和支持股东权利的行使来提高企业对投资者的问责。但我们的考试和执法部门在培养企业问责制方面提供了关键的支持。这就是为什么我采取了重要的措施来利用这些部门的员工的专业知识。

考试部的工作氛围和环境、社会和环境保护优先事项．这些年年度检验重点包括加强对气候和ESG的关注，包括审查ESG基金的代理投票政策和做法，以确保符合投资者的最佳利益和预期，并在与气候变化相关的实物风险和其他相关风险加剧的情况下审查公司的业务连续性计划。

执法部气候及环境保护工作组。另外，两周前，我们宣布成立执行司成立了第一个气候和环境问题工作组。该工作组将努力主动发现与气候和ESG相关的不当行为，包括识别发行人在现有规则下披露气候风险方面的任何重大缺口或错误陈述，并分析与投资顾问和基金的ESG战略相关的披露和合规问题。

参与跨边界

最后，我想强调在这些问题上接触与合作的重要性。正如我提到的，ESG——尤其是气候风险——不遵守管辖边界。这就是为什么我致力于密切监管合作，无论是在国内与财政部和其他金融监管机构，还是在国际上通过双边合作和支持通过[国际证券委员会组织]和[金融稳定委员会]开展的重要多边工作。

国际可持续发展标准制定者必威体育2018．我特别高兴地支持国际证监会组织最近关于创建可持续发展标准委员会的声明。必威体育2018SSB代表了一种很有希望的方法，用于制定可持续发展报告的国际基线，各个司法管辖区可以根据其自身独特的考虑建立一个基准。必威体育2018

国内可持续发展标准必威体育2018制定者．这也提出了在国内制定类似标准的问题。SEC面临的最具挑战性的问题之一是，如何设计一个灵活的、可以根据需要有效演变的气候和ESG披露框架。我们应该考虑的一个潜在途径是，在美国证券交易委员会(SEC)的监督下，为ESG(类似于FASB)制定专门的标准制定者，以设计一个ESG报告框架，以补充我们的财务报告框架。

正是因为与气候和ESG相关的风险和机会跨越了所有的边界，SEC必须与全球市场参与者和监管机构合作，尽自己的一份力量来解决这些问题。缺乏共同基准和标准化语言将在一定程度上继续抑制围绕管理气候和其他ESG风险的竞争动态。

(甚至)还有更多的工作要做

虽然今天已经涉及了很多领域，但我仍然没有触及气候和ESG与SEC监管使命的所有交叉点。以ESG基金为例。我们最近发布投资者公告，以帮助投资者了解基金可能采取的不同ESG策略。我们正在努力提高代理投票的透明度。但我们应该考虑其他步骤，例如，特定于esg的政策和程序要求。

在其他领域，我们应该采取哪些步骤来提高现有气候和环境保护信息披露的可靠性，包括可能要求审计师对当前自愿的可持续发展报告进行认证?必威体育2018上市公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight Board)是否应该制定更好的标准或指导，以指导审计师如何处理公司气候和esg相关的财务报表披露问题?我们如何鼓励信用评级机构在考虑ESG因素方面提高透明度?这绝不是一个详尽的清单。这些和其他挑战仍然存在。