必威体育2018可持续发展挂钩的贷款飙升绿色债券慢

上周，苹果发出$ 2.2十亿绿色债券，到目前为止提高其总数达到了$ 4.7十亿 - 并进一步巩固了其在美国顶尖企业绿色债券发行人的地位。

但在经历了5年的高速增长后，绿色债券的增长实际上已经放缓，似乎将一些阵地让给了要求更宽松、与可持续发展相关的新贷款。必威体育2018

在一方面，这些新的贷款品种的出现，多元化的整体绿色金融市场，扩大到可能没有合格的绿色债券的公司访问。另一方面，这一趋势关注一些谁相信各种绿色融资方案可能牺牲品一直困扰着可持续发展业务的其他方面一样漂绿。

债券和贷款之间的区别有助于阐明两者相关的挑战和机遇:债券将基金与特定类型的投资联系在一起，在这种情况下，就是那些对环境有利的投资。贷款资金可以用于一般用途。必威体育2018可持续性相关贷款将利率与借款人必须达到的可持续性绩效目标(SPTs)挂钩。

请看下面的例子中，第一绿色债券和可持续发展的联贷的第二，进行比较：必威体育2018

• 百事宣布10月中旬，该公司发行了首只绿色债券，10亿美元的收益将用于资助一系列可持续发展项目，涉及塑料和包装、业务和供应链的脱碳和水。
• 七月，西班牙第四大电信运营商，MásMóvil，发行可持必威体育2018续性联打包贷款。环境社会和治理（ESG）的评价得分担任初始参考基准确定上的$ 110万美元的循环信贷额度和$ 165亿美元的资本支出线两种利率的变动标准普尔全球评级发出MásMóvil那个月。

需要透明和有效的可持续发展相关的披露做法，以避免“ESG洗”是增长的可持续性联贷必威体育2018市场的关键。

必威体育2018与可持续发展相关的贷款之所以具有吸引力，有以下几个原因。在贷款协议中遵守spt的公司通常可以获得比传统贷款更优惠的条款。

对于贷款人，标普全球评级报告一些经验数据表明在ESG因素及改善公司财务表现和投资回报的强劲表现之间的联系。从本质上讲，贷款人可能是合理的投注更好的管理公司。

可持续的债务市场和绿色清洗风险

根据BloombergNEF (BNEF)数据在美国，2019年的可持续债务发行总额超过了1万亿美元，BNEF称之为“市场的里程碑时刻”。

BNEF将资本流动激增归因于投资者对这类证券的需求不断增长。绿色债券于2007年首次发行，至今仍是可持续债务市场上最成熟的工具，总发行量达7,880亿美元。必威体育2018与可持续发展相关的贷款在2017年才出现在市场上，目前已大幅增长至1080亿美元。

需要明确的是，BNEF的数字并不能反映苹果的11月7日公告的$ 2.2十亿绿色债券发行。苹果过去的问题大多集中在可再生能源投资。这个最新的一个将支持全球倡议旨在减少其业务和产品的排放。

BNEF对投资者需求增长的观察值得进一步考虑。欧洲货币副主编路易斯·鲍曼(Louise Bowman)写道综合评价在绿色债券市场中，她报告说，发行人由于担心绿色债券的成本和复杂性，不愿出售它们。鲍曼警告说，非绿色发行者可能已经准备好填补由此产生的空白，从而引发了“绿色清洗”的幽灵。

事实上，这是“洗绿”的指控最近出现(PDF)参考挪威石油运输公司堤客穿梭油轮$ 150万个绿色债券融资基金四个新的节能油轮。

此项目预计节省更多二氧化碳排放比都在挪威的道路特斯拉汽车，每一个新的加油机生产47％每年少排放比在北海经营的其他油轮。尽管如此，债券面临着减员至1.25亿$的投资者提出了一个事实，即堤客使化石燃料的开采和运输的担忧之后。betway必威娱乐

"The need for transparency and effective sustainability-related disclosure practices to avoid ‘ESG-washing’ is crucial to growing the sustainability-linked loan market and the practice of linking loan pricing to ESG performance," said Michael Wilkins, head of sustainable finance at S&P Global Ratings.

保障机制

一些验证和设置标准的机制已经出现，包括2018年3月颁布的《绿色贷款原则》。在这些原则的基础上必威体育2018可持续性关联贷款原则（PDF）（SLLPs）推出了今年三月。该框架有四个核心组件：

• 与可持续能力必威体育2018相关的贷款产品必须如何符合借款人更广泛的企业责任战略;
• 如何为每个事务设置适当的雄心勃勃的spt;
• 汇报会议的进展情况;和
• 使用第三方审查和核实借款人的反对它的SPT来表现的价值。

一些实证数据表明，在ESG因素及改善公司财务表现和投资回报的强劲表现之间的联系。

去年成分以下，可持续性挂钩的贷款增殖也提高ESG评级公司如Sustainalytics和Vigeo EIRIS必威体育2018，其中有评估公司的各种关键业绩指标ESG性能的悠久历史。事实上，在2017年的第一个可持续发展的联贷为必威体育2018首的ING和飞利浦绑利率飞利浦公司的ESG评级。

9月份标普全球评级报告强调了对“自我报告和未经审计的业绩数据，以及自我监督和自我确定的可持续性标识目标”的担忧，并指出，在借款人可能错误报告业绩的市场中，投资者可能会被劝阻。必威体育2018当然，标准普尔全球评级公司提供ESG评级服务，因此它显然有兴趣推广第三方担保。尽管如此，这一观点仍然站得住脚。

同一主题，标普全球评级还告诫投资者可以通过市场上，放一放“的各种公司特定的目标可以使基准困难。”

有趣的是,10月路透社件指出，第三方ESG评级机构，这之中存在同样的问题 - 与信用评级机构 - 也难以比拟的，由于缺乏标准化的。“条例可能需要”的连体钞“以创建认证和符合性，将有助于和速度的分析。”

最终由监管机构或市场定义是否保证机制，可持续性联贷市场必将受益于强劲的SPT设置，评估和披露。必威体育2018如果结构正确，市场很可能继续扩大，并从公司的过程中推动改善ESG表现。