可持续股东

可持续股东

2014年9月

美国证券交易委员会目前正在准备向大会作报告从审查所要求的对美国上市公司信息披露规则我们的Jumpstart企业创业（JOBS）法案。这些规则，也称为S规例-K和S-X，详细财务报表的要求。据委员会说，这份报告的目标是“全面检讨有关要求，并就如何更新这些要求提出建议，以方便公司及股东及时、重要地披露有关信息。。”

重要的是可持续的股东,谁知道的证明社会和环境绩效与财务可行性之间的相关性,的参数的定义泄露规则。这个地址的“物质性”的本质，这研究一再表明是连接和受环境，社会和治理（ESG）的问题。

虽然一些理由为审查披露规则是基于公司对提供重要信息的成本和所谓负担的抱怨，企业需要理解这一点一些常态业务规范和政策，而对财政业绩和股票价值重大风险。它似乎很明显，减少这些风险让积极的财政结果，更何况客户忠诚度，并且是因此值得任何的人力资源成本报告此类信息监管以及当前和未来的投资者。R在社会和环境后果方面，对企业行为的监管在很大程度上是不够的。公司冒险-它是否”s切割在角落国际劳工标准或破坏社区或环境-有削弱了全球经济和增加社会弊病。负责任的行为明显的解，但如果它不是自愿接受的通过管理，它必须由法律规定保护公众利益。披露要求是th的一部分e至关重要的要作出减少对企业和社会风险，并应得的过程更强的,而不是较弱。这样做显然有利于股东，他们理应了解自己所投资的公司是如何盈利的,花他们的钱。

因此，可持续股东认为，当前的信息披露实践存在重大漏洞，包括普遍缺乏ESG报告。虽然已经有关于行政员工的工资率和证券交易委员会采取的具体措施披露支付通过资源抽取发行者，全面披露ESG的地区员工、社区、政治贡献和环境问题的影响年代股票价值由于内在的风险，他们能够会对财务业绩。股东必须有他们需要有关这些政策和做法，以充分知情决定所需的一切信息作为所有者,包括advocacy履行公司的社会和环境责任。

因此，强制披露ESG中必须包括监管文件，包括所有子公司的公司可能位于美国以外的裙子他们的纳税责任。发行人应要求每年报告一套全面、统一的可持续发展指标，包括普遍适用的和特定行业的组成部分。必威体育2018包括纳斯达克OMX在内的三家交易所和多伦多证券交易所， 已经有支持2014年3月ceres领导的气候风险投资者网络建议，要求公司进行《公约》规定的“重要性”评估URE在年度财务申报中通过它管理地址它确定公司的实质性ESG问题的方法和温馨的西文在超链接它的每年财务报表给会计主管在线ESG披露基于全球报告倡议框架的电子表格与以下类别:

1.治理和道德监督，

2.环境的影响,

3.政府关系和政治参与，

4.气候变化、

5.多样性,

6.员工关系,

7.人权，

8.产品和服务影响和完整性，

9.供应链和承包，和

10.社区和社区关系。

简单的事实是，由于缺乏对现有法律的遵守，更严格的披露标准和要求是必要的。例如，尽管美国证券交易委员会在四年前发布了关于气候变化相关信息披露的委员会指导方针，但美国最大的3000家公司中有一半仍然没有在他们的年度文件中报告气候变化。http://www.bloomberg.com/news/print/2014-06-30/is-climate-a-material-risk-here-s-what-companies-are-really-reporting.html。)

此外，对投资者来说，企业的政治信息披露仍是一个重要问题。2010年至2014年期间，共有274份股东提案提交，要求增加公司政治支出或游说支出的披露，超过100万份公众意见书提交给SEC，要求披露此类信息。投资者明白,透明的市场和选举一个运转良好的社会至关重要,而投资者有权知道法律、监管、运营,公司的声誉风险,可能不符合其商业计划和公共价值,可能导致经济系统性风险。最高法院，在其美国公民决定指出，上市公司政治开支的完整的实时公开允许股东“确定自己公司的政治言论是否推进该公司的唯利是图的兴趣。”

请记住，在欧洲，ESG披露要求已经在今年早些时候实施非财务报告指令为欧盟6000家最大的公司至少有500名员工。这些公司必须报告人权、员工关系、腐败和贿赂、董事会多样性和环境影响等领域的政策、风险和结果。这不仅发生在欧洲。2013年12月，毕马威，联合国环境规划署(UNEP)全球报告倡议发布美国SIF:可持续和负责任投资论坛欢迎您通过以下机构向国会委员会核发的工作人员报告对美国上市公司的信息披露规则进行披露的持续审查的机会发表意见。该报告由我们的Jumpstart企业创业（JOBS）法案规定，提供规制S-K，它提供了上市公司信息披露和披露有关改革的具体要求员工的初步结论和建议的概述。我们欢迎有机会建立在这些初步建议为公司财务司审查法规S-K和S条例-X，它提供了财务报表要求的披露要求。

美国SIF，创建于1984年，是投资者和金融专业人士的美国会员协会，从事可持续和负责任的投资（“SRI”）。我们的成员包括300投资管理和咨询公司，基金公司，研究机构，金融规划师和顾问，经纪商，投资社区机构，非盈利组织，养老基金，基金会和其他资产所有者。欲了解更多信息，请参阅www.ussif.org。

我们SIF及其成员的关键优先事项之一是加强企业环境、社会和治理(ESG)信息的报告。有投资者需求企业可持续发展报告越来越多，许多机构和投资公司的大力支持这样的披露。必威体育2018例如，美国SIF随着美国和全球标准制定机构，如CDP（原碳披露项目），谷神星，机构投资者理事会，全球报告倡议组织，信仰企业责任中心，投资环境健康网络，原则责任Investment, United Nations Environment Programme’s Finance Initiative and others have supported ESG disclosure and reporting, and have underscored that ESG issues can pose material financial risks and opportunities to companies. However, investor efforts to comprehensively incorporate ESG information into investment decisions have been hindered by a lack of comprehensive, comparable and reliable data. The primarily voluntary nature of corporate sustainability reporting means that the information available to investors remains inconsistent and incomplete. In 2009, US SIF and its members requested that the SEC mandate corporate environmental, social and governance disclosure and that the Commission make ESG or “sustainability” reporting a top priority (请参照附件)。美国SIF和我们的成员曾多次与SEC委员和工作人员会面，并强调了ESG披露的重要性。

我们很高兴有机会参与并帮助改善披露系统的有效性，这对投资者和公众都是一个重要的问题。

客观披露有效性评分的（以下简称“评论”）

由委员会的公司财务人员提交的关于S-K条例中披露要求的审查报告指出“我们的目标是全面检讨如何更新他们的要求和提出建议，以方便及时，公司和股东获取该信息披露的材料。”[1]我们同意这样一种做法，即“考虑到整体实质性需求的适当性以及提出和交付问题，全面审查和更新全部需求”的做法比有针对性的做法更可取。[2]

然而，我们对这次审查的目标提出以下五项主要意见:

搞投资我们敦促欧盟委员会进行平衡的审查，积极寻求投资者的意见和参与。我们的总体印象是，这一过程似乎更关注发行者，而不是投资者。委员会应努力直接听取投资者的意见，包括从事可持续和负责任投资的投资者的意见。

选择合适的语言当前位置我们敦促欧盟委员会工作人员保持警惕，谨慎行事，确保围绕审查过程所使用的语言或陈述不会导致投资者对审查过程缺乏信心。例如，术语“披露效力”可能意味着当前的披露是无效的或无用的。此外，初步意见由工作人员进行审查“……企业的成本和负担，同时继续提供重要信息和消除重复披露”[3]并引用“披露超载可能导致人们猜测，目前的披露是无效的，而审查的重点仅仅是为了发行者的利益而削减或取消披露要求。投资者希望这份评估报告的重点是更强的信息披露，以及投资者和发行者在这方面的需求。

包括ESG和其他与风险相关的问题：我们建议的审查结果考虑到投资者的周围环境，社会和治理问题和其他风险相关议题的广泛需求明确的建议。我们认为，在目前的披露做法，包括普遍缺乏ESG报告显著的差距。需要额外的披露，而不是更少。

没有削弱现有的披露：美国SIF强烈告诫任何削弱现有披露。虽然可能有机会消除重复和简化报告和现代化技术，提高信息的方式呈现并交付，我们希望审查的重点是投资者的更好，更均匀的披露要求。

完成《多德-弗兰克法案》:工作人员报告说，全面审查披露效力很可能是一个涉及整个委员会大量工作人员资源的长期项目。我们希望这一努力能够在不以任何方式减损该机构目前制定规则的职责的情况下进行。我们呼吁委员会优先考虑现行的规则制定职责，特别是《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank act)中关于薪酬比率披露的第953(b)条和第1504 (d)条所要求的规则的实施isclosure由资源开采发行人支付。

在报告中，委员会认定规则S-K的几个具体领域，可以从审查中受益。以下是我们特别感兴趣的SIF的领域：

风险相关的需求

如果委员会正在对与风险有关的披露进行审查，我们鼓励进行审查，以便提高公开的内容，并确定不同的风险相关的披露是否应当要求。

环境、社会和治理信息披露- 2009年，美国SIF及其成员提供意见给SEC强制要求企业环境，社会和治理披露，使ESG或“可持续性”报告的首要任务（请参见附件）。必威体育2018在这封信中，我们提出了两个组件这样的披露。第一个要求，证交会要求发行人进行全面，统一的一套既包含普遍适用的和特定行业的组成部分的可持续性指标年度报告。必威体育2018第二个要求，证交会问题解释性指引澄清，公司需要披露的管理层讨论与分析（MD＆A）的10-K的部分短期和长期的可持续性风险。必威体育2018从那时起，美国SIF和美国SIF成员多次会见了美国证券交易委员会委员和工作人员，并强调ESG披露的重要性等问题之一。

此外，最近有相关的ESG披露一些重要进展：

今年3月，非营利组织Ceres公布了这项研究投资者上市标准提案:建议证券交易所对企业可持续发展报告的要求必威体育2018。在此之前，包括纳斯达克OMX在内的三家交易所敦促Ceres气候风险投资者网络的成员达成协议，并明确制定一套统一的可持续性披露标准，供所有证券交易所采用。必威体育2018该提案是世界各地机构投资者和证券交易所多年对话的结果，包括一系列投资者建议，重点关注企业可持续发展信息披露。必威体育2018投资者提出了三项信息披露要求，供所有交易所考虑:

管理层在年度财务文件中披露的“重要性”评估，以讨论确定公司重大ESG问题的方法;

具体的ESG披露，在“遵守和解释”的基础上，关于ESG 10个关键主题，在格式和地点上由公司选择;[4]

基于全球报告倡议内容索引或同等内容的ESG披露索引(表格或电子表格)的年度财务申报中的超链接，表明现有信息可以在哪里找到。

4月15日，欧洲议会通过了非财务报告指令它要求某些大公司和集团的公司报告。公司关注需要披露政策，风险和结果至于环境问题，社会和员工有关的方面，尊重人权，反腐败和贿赂问题，和多样性在其董事会的信息。具体而言，拥有500名多名员工的大型公共利益实体将被要求披露其管理报告中的某些非财务信息。这包括上市公司以及一些非上市公司，如银行，保险公司等公司。该指令包括整个欧盟大约6000大公司大集团。

2014年3月5日，多伦多证券交易所和加拿大特许职业会计师协会联合发布了一份新的关于环境和社会信息披露的指南，环境与社会披露入门。这本入门书讨论了环境和社会商业行为的原则、强制性披露要求、关键绩效指标的发展和促进ESG披露的其他全球举措胡萝卜加大棒：全球可持续发展报告政策 -必威体育2018 今天的最佳实践，未来的发展趋势涵盖45个国家和地区以及180项可持续发展报告政策和倡议。必威体育2018

显然，全球对监管和可持续发展报告的兴趣在增加，一些交易所要求它，并观察到，企业报告将日益关注对利益相关者和投资者至关重要的必威体育2018可持续发展问题。是时候让我们承担起赚钱的责任，同时遵守负责任的政策和做法，并在未能做到这一点时被追究责任。