Engie的税收平等协议告诉了我们关于为可再生能源融资的事情

上周，法国天然气苏伊士集团北美宣布了它戏称为它的种类在美国最大的税收公平的交易 - 2个千兆瓦的可再生能源，包括风能的1.5 GW和太阳能500兆瓦，以16亿美元的税收股本融资来自美国和汇丰银行的承诺。

而这是不是唯一的可再生能源税收公平交易公告。

几天后，RWE可再生能源通过美国银行151兆瓦的风电场透露税股权融资，以及BayWa r.e宣布为133.6兆瓦的太阳能农场担保税收公平，有望在今年夏天完成。有趣的是，太阳能发电场将能量提供给先前在联手4家公司（彭博，考克斯，Salesforce和间隙）早期的聚合协议。

Engie的税收公平交易像听起来那么大吗?

虽然Engie的税务股权交易规模令人印象深刻，但它的时机选择是有道理的。

税收抵免的可再生能源的两种主要形式 - 投资税收抵免（ITC）对太阳能和生产税收抵免（PTC）风 - 都即将结束。去年是安全港项目为ITC的最后机会从30％到10％的斜坡下来之前;今年是最后一年，以确保为PTC项目。

受到冲击的行业是那些融资成本更高的项目。他们更容易受到COVID-19就地掩蔽命令的影响。

在法国天然气苏伊士集团宣布，那肯定早于经济崩溃的交易的一部分，显示了开发者在作品中已经得到了项目的财务承诺的能力。

"It’s fairly normal after a year with a safe harbor event to see a lot of portfolio and financing structures receive tax equity financing in the first six months or so in the year, and even into the end of the year," said Elizabeth Crouse, tax expert and partner at K&L Gates, in a phone conversation.

我知道什么是税收平等，但你为什么不告诉我，这样我就知道你知道了

作为一个文科学位的人，“税收公平”并不意味着什么给我。这听起来像一个字词的关注人第二套住房（或第一家）。

但是，当涉及到可再生能源，税收公平的重要性怎么强调也不过分。它的主要联邦激励带动投资于清洁能源项目。聪明的人告诉我，我们的可再生能力可能会低于现在的样子是没有它的一半。

简单地说，“税务股权投资”是一种交易;投资者把钱投入一个项目以换取税收抵免。结果，投资者在基础设施上赚了钱——这提供了缓慢而稳定的回报——并且能够减少所得税。

克劳斯解释说:“关键是要努力增加交易的吸引力，这样交易才能达成。”“如果你通过创造税收抵免来增加回报，你就增加了建造太阳能设施的可能性。”

对于可再生能源的开发，这是甜甜的投资，开辟新的资金来源一个有价值的工具 - 无论是投资者关心的气候变化。它是如此有效，税收公平之间构成在大多数可再生能源项目中，40%和60%的投资。

是COVID-19影响税收公平的可再生能源？

有两个因素会影响税收股权融资的可获得性和成本。

首先，税收公平利益的投资者通过降低税收 - 这意味着它要求企业缴纳税款。随着经济萎缩和企业减税在2017年在美国，用较少的钱去缴税的投资者较少。

其次，由于供应链中断和社会疏远的任务可以推动项目完成日期过去一年年底项目延迟 - 这意味着它可能是投资者将无法访问他们所希望看到的税收抵免。

迄今为止，税收权益融资仍在流向公用事业规模的项目，尤其是那些与金融机构建立了关系的开发商。客户至上可再生能源主要的税务投资者，如摩根大通和美国银行，近期仍在继续投资。

明年也是如此。我们没有看到成交量或食欲下降。

鉴于美国银行(Bank of America)上周与两个税收公平项目有关联，从经验上看，这似乎是正确的。然而，对于其他行业的项目——住宅、分布式太阳能、商业和工业以及社区太阳能——融资似乎更难获得，克劳斯说。

她表示:“那些(与出资方)没有建立关系的开发商，目前在融资方面遇到了麻烦。”“受到冲击的行业是那些融资成本更高的项目。他们更容易受到COVID-19就地掩蔽命令的影响。”

可再生能源需要税收公平才能继续增长吗?

在过去的10年里，当国际贸易委员会和PTC被采纳后，可再生能源的经济状况发生了巨大的变化。

太阳能的成本已经下降了85%2010年和2019年同期风力下降了49%。成本持续下降:彭博新能源财经研究发现，在2019年下半年，风能和太阳能的成本分别下降了9%和4%。如今，在全球三分之二的地区，可再生能源资产比化石燃料更便宜。

更重要的是，公用事业公司和企业的长期电力采购协议确保在一段时间内获得一定的投资回报。因此，尽管由于与冠状病毒相关的需求下降，批发电力市场正在崩溃，但公用事业规模的清洁能源资产正在获得稳定的回报。

在清洁能源的资本回报率的投资已经运行7％至10％，而一些已经进入页岩投资的是一个该死的失败者。

“在清洁能源的资本回报率的投资已经7％到10％之间运行，而一些已经进入页岩投资的是一个该死的失败者，”艾米迈尔斯贾菲，能源和气候的高级研究员，主任在理事会外交关系改变计划交换播客。“所以我认为，当我们这个危机的问世，机构投资者要记住这一点。”

清洁能源倡导者一直在游说延长税收抵免，尤其是考虑到可能会导致2019冠状病毒相关的延迟技术项目不符合最后期限为了有资格获得贷款——到目前为止，似乎没有什么动力来延长贷款期限。

能源开发商看到一个路径达到2020个目标

法国天然气苏伊士集团北美拥有在2020年加入美国清洁能源的2吉瓦的目标 - 它说仍是有望实现，尽管冠状病毒的破坏。法国天然气苏伊士集团北美公司的首席执行官Gwenaelle Avice - 休特，在电话交谈中说，她没有看到的可再生能源交易放缓未来。

“对于银行来说，这仍然与战略相一致，这是安全的，并有可能对他们来说，” Avice - 休特说。“明年将是相同的，我们没有看到一个音量降低或食欲下降。”

这一观点得到了开发商NextEra的呼应。NextEra表示，该公司今年有望部署500万千瓦的可再生能源，今年以来没有任何项目被推迟。NextEra Energy Resources公司总裁兼首席执行官约翰•凯彻姆在一次财报电话会议上表示，他认为公司的建设进度和交易势头“没有下降，也没有放缓”绿色科技媒体。

同样，8分钟，太阳能开发，上周宣布额外的3吉瓦的太阳能在其项目管道中，使公司在管道共18万千瓦。

本文从GreenBiz的通讯能源周刊适应，运行星期四。订阅在这里。