证券交易委员会气候指导可能会增加供应链的审查

今年2月,美国证券交易委员会(SEC)发布了世界上第一个经济层面的指导,概述了气候变化在财务文件中披露公司应该提供。

指导,SEC执法机构的支持,可能会改善气候风险和机遇的报告,包括那些与水有关。这是一个重要的第一步标准化报告气候问题的投资者的利益。此外,它会刺激企业增加监督和信息披露的气候和水在海外供应链风险。

美国证券交易委员会的指导在2007年发布了针对请愿,2008年和2009年从投资者代表1.5万亿美元的资产。请愿者包括11个美国州和城市司库和监察人,以及美国两个最大的公共养老基金,加州公务员退休基金和相关。请求指导还收到了信件的支持50个额外的欧洲和美国投资者代表6.5万亿美元的资产。

指导包括监管风险和机遇,金融的影响等提出气候法案在美国国会和现有的区域温室气体(GHG)协议。它还包括物理风险,包括对水的可用性和质量的影响,和间接监管的后果或业务趋势,比如对推进产品的需求增加或减少商品需求产生显著的温室气体排放。

此外,它阐明了气候报告如何适应长期证交会规定要求前瞻性信息披露的物质环境风险。公司多年来一直报道这些风险,但在过去的几年中发布多个报告显示,公司信息披露不足。

水和供应链风险

美国证交会制导要求关注气候变化对水资源的影响可用性和质量,在公司的直接操作和供应链:

•“可能有重大的气候变化的生理效应,有可能产生实质性影响注册者[公司]。水的可用性和质量的变化,或其他自然资源的注册人的商业决定。可以有材料对公司的影响。”

•“重大气候变化的物理效应,如。适合耕种的农田,和水的可用性和质量,有可能影响注册人的操作和结果。”

•指导还指出,气候变化的生理效应”会影响一个注册人的人员、实物资产、供应链和销售链”。

这种关注水的影响已经得到投资者担心水风险under-disclosed。Ceres 2010年的一项研究发现,虽然许多水公司公开报告一些风险信息,参考特定高危操作或供应链,没有试图量化或赚钱这暴露。

因为美国证交会制导提到气候变化之间的紧密联系和水的可用性问题,它可能会导致重大的新的报告对水风险。在2009年的10 - k文件中,可口可乐公司透露,“水短缺和质量差可能产生负面影响可口可乐系统的生产成本和容量,”并表示,“气候变化也可能加剧缺水,导致水质进一步恶化在受影响的地区,这可能会限制我们的水资源系统的装瓶业务。”

在以后的申请,可口可乐和类似的公司可能会提供额外的材料信息通过强调特定的地理位置和操作水面临更高的风险。例如,高速增长的市场,很可能在中国和印度等,正是这些地方这些风险是最重要的。

优点和缺点的指导

SEC应该得到赞赏,讨论重大风险从气候变化相当全面的方式,解决物理、监管和间接的风险和机遇。指导适用于所有行业,是一个承认适应风险可能影响范围广泛的行业,可能对公司影响最广泛的全球供应链。

高排放行业,该委员会指出,各级法律问题——地方、国家和国际,所以公司应该考虑他们在计算监管风险。

然而,指导在两个方面有潜在的缺点。首先,信息披露是留给公司管理的自由裁量权。这意味着,一个公司的文化及其对投资者的态度,透明度和监管一般会影响信息披露的质量。失败提交给SEC的备案文件中披露重大风险,证明了金融部门在次贷危机之前,可能会发生与气候变化风险。

第二,因为健壮的气候报告取决于这些公司治理决策,一个强大的investor-focused交会所需执行的指导。然而,SEC的强调执法过去不同取决于主席的优先级,并在未来可能会这样做。材料气候风险是一个严重的问题,可以说超越管理自由裁量权披露的水平,而且应该体现在新证交会规定明确信息披露标准。

证券监管机构的后续步骤

虽然SEC指导是一个重要的发展,可以嵌入气候风险管理在许多公司以前从来没有检查这个问题,额外的指导或规章是必要的。由于美国证券交易委员会的使命是保护投资者,一定程度上确保公司披露材料问题,新的证券交易委员会行动必须保持投资者的需要在最前列。

SEC应该第一个投资者对他们需要的信息披露的框架。全球气候风险信息披露框架,由投资者在2006年,要求公司披露carbon-related排放数据和排放管理计划证券备案文件。投资者使用的排放数据可以评估监管风险,和排放管理计划可以用来评估一个公司的治理质量。这种类型的标准化的报告是至关重要的帮助投资者比较公司在一个行业。尽管SEC指导不解决这些问题,新的证券交易委员会行动。

同时,证券监管机构在其他国家,包括中国,应该遵循美国证券交易委员会的领导和指导或规定与气候变化有关信息披露问题。安大略省证券委员会(OSC)是第一个监管机构准备这样做;安大略省证券委员会已承诺发行环境信息披露指引到12月。然而,气候和水风险的实质性规定其他证券监管机构不应该采取观望的立场,但现在应该检查SEC和OSC的工作和计划类似的举措。

最后,证券监管机构应该看看水本身风险和机遇,不仅在与气候变化的关系。投资者越来越关注材料水问题提起股东决议与美国公司和支持自愿信息披露工作。此外,41岁的投资者提供约1.4万亿美元的资产写信给美国证券交易委员会在2009年6月,要求欧盟委员会”要求披露的物质环境、社会和治理(ESG)的风险,”包括水短缺问题。证券监管机构应该改善信息披露的风险和机遇的充分性通过检查当前报告和确定是否需要额外的活动。

本文最初出现在亚洲水资源项目的网站:中国网站,允许转载。

吉姆•科伯恩是一个高级经理谷神星和指导一个项目旨在改善公司信息披露材料气候风险和机遇证券备案文件。Ceres是一个国家的联合投资者,环保团体和其他公共利益组织与企业合作,解决诸如气候变化可持续性的挑战。必威体育2018

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