气候风险披露让投资者如火如荼
改编自2019年绿色商业状况该杂志由GreenBiz与标普全球(S&P Global)旗下的Trucost合作出版。
20多年来，大公司一直在加大温室气体排放信息披露的深度和广度。与此同时，向投资者提供的有关气候风险和机会的前瞻性财务信息数量最多也只是零零散散。
但自2017年7月TCFD指南发布以来，在很短的时间内，超过500家大型企业、投资者和行业团体签署了提供这种前瞻性财务披露的协议。包括贝莱德(BlackRock)、道富银行(State Street)和标普全球(S&P Global)在内的金融服务行业的公司，以及英国特许注册会计师协会(Association of Chartered Certified Accountants)，在支持TCFD建议方面处于领先地位。
它并不局限于金融服务业。其他行业也在加入，包括能源行业的挪威国家石油公司(Statoil)和壳牌(Shell)， H&M和Nestlé等消费品公司，巴斯夫(BASF)和陶氏杜邦(DowDuPont)等原材料公司，以及圣戈班(Saint-Gobain)和英格索兰(Ingersoll Rand)等工业企业。
改善气候财务披露的时刻已经到来。
这一由投资者和企业主导的倡议源于人们越来越相信，气候变化和能源转型将对单个企业和全球经济产生深远影响。例如，一些专家估计，气候相关影响的成本可能会使美国的国内生产总值减少1%至4%。公司和投资者披露气候变化的财务影响可以使各方受益。用TCFD的话来说:
更好地获取数据将加强与气候相关的风险的评估、定价和管理。企业可以更有效地衡量和评估自身以及供应商和竞争对手的风险。投资者将在更知情的情况下决定如何配置资金。贷款机构、保险公司和承销商将能够更好地评估他们的短期、中期和长期风险敞口。
TCFD指南为企业提供了一个框架，可从四个方面评估气候风险和机遇:公司治理;策略;风险管理;指标和目标。对许多公司来说，新出现的情况是，他们明确期望将气候问题转化为损益表、现金流量表和资产负债表上的财务影响。
预计企业将应对与气候相关的实物风险，如水资源短缺或极端天气事件，以及过渡性风险，如政策、技术、市场或声誉问题的变化，这些风险可能给组织带来风险和机会。
随着公司开始处理TCFD指南并根据建议进行披露，共同的挑战和问题也开始出现。随着公司开始处理TCFD指南并根据建议进行披露，共同的挑战和问题也开始出现。
一个问题是如何将气候变化纳入现有的运营决策过程和标准业务功能。例如，在提交给董事会的报告和公司的财务报告中，应该如何包括气候因素?产品创新管道需要考虑，企业迫切需要如何投资创造不同的产品和服务，以抓住与气候相关的机会，或减少将降低能源密集型产品需求的政策带来的风险。许多公司都有风险管理流程，以解决严重风暴情况下的业务连续性问题，但更广泛的长期气候风险通常不在分析范围之内。
例如,里约热内卢(Rio Tinto)的可持续性报必威体育2018告描述了它如何实施内部碳价格评估可能的成本和对产品价格的影响,以及该公司已经进行了物理资产风险评估了解业务的影响等与气候相关的风险水压力和海平面上升。通用汽车(General Motors)报告了它是如何将节能目标纳入其商业计划的。
人们也越来越意识到，气候对话不仅仅是关于能源的。考虑水。公司资产是否对海平面上升、干旱或洪水有足够的弹性?是否有足够的淡水供应运营和供应链?例如，达能和其他严重依赖水资源的食品和农业公司一样，报告了水资源短缺风险，以及在开发新生产基地时评估这些物理风险所采取的步骤。公司将如何吸引顶尖人才到干旱频发的地区工作?
适应气候变化是另一个新出现的问题，因为越来越多的公司意识到，今天的商业模式和商业战略在低碳经济中可能不一样。例如，瑞典钢铁制造商SSAB称，其战略决策源于对气候相关风险的分析，即到2045年成为无化石燃料钢铁制造商。
另一个问题是根据TCFD指南对情景分析进行标准化，即在各种气候情景下对公司及其运营可能产生的影响。该指南没有规定具体的情景，公司一直在使用广泛的方法、假设和框架——1.5摄氏度、2摄氏度等。如果没有更标准化的情景分析方法，投资者是否能够始终如一地应用结果就不得而知了。适应气候变化是另一个新出现的问题，因为企业意识到，今天的商业模式和商业战略在低碳经济中可能不一样。
帮助企业进行气候相关分析的实用工具、数据和分析正在迅速浮出水面。作为TCFD试点项目的一部分，联合国环境规划署融资倡议与16家主要银行在2018年发布了两份报告，提供了过渡风险的最佳实践，报告名为《扩大我们的视野》和《应对新气候》。气候和能源情景分析可通过标准普尔全球普氏能源资讯和国际能源协会等组织获得。已经出现了将气候暴露转化为财务风险和机会的框架，以及将ESG风险纳入公司企业风险管理过程的Treadway委员会主办组织委员会(COSO)新准则。
尽管有TCFD的指导方针，关键问题仍然存在。例如，什么是对决策有用的气候信息，以及它将如何进入资本市场的主流?
投资者，尤其是资产管理公司和养老基金等大型机构投资者，刚刚开始了解如何将企业气候信息披露数据纳入其投资策略、流程和财务估值。显然，不同类型的投资者根据其投资策略和资产类别，以不同的方式使用企业气候数据。
显然，不同类型的投资者根据其投资策略和资产类别，以不同的方式使用企业气候数据。随着这些做法的成熟，投资者可能会更加关注企业气候信息披露的具体方面，比如公司董事会如何参与气候问题，或者是否需要制定更有力的温室气体减排目标。尽管领先的投资分析师、银行和组织正在开创性地从财务上评估气候影响，但这些技术尚未成为标准做法。投资者将需要在这些方法上建立组织能力。
将气候数据以有利于决策的形式纳入资本市场的主流将需要标准化。目前，企业对气候影响的披露大多是自愿的。但要求强制披露气候变化的呼声越来越高。2019年，欧盟委员会预计将解决TCFD指南，作为现有非金融企业报告要求的一部分。
关键球员值得关注
气候披露标准委员会-提供包括TCFD知识中心在内的资源，以帮助各组织理解和实施气候相关财务披露工作小组的指导方针。
Treadway委员会(COSO)赞助组织委员会-领先的风险管理组织发布了一个框架，将ESG考虑因素(如气候)纳入企业风险管理过程。
欧洲委员会-作为欧盟可持续增长融资行动计划的一部分，它打算在2019年修订其非财务报告指令的指导方针，以纳入与TCFD建议一致的数据披露指导方针。
联合国环境规划署财政倡议(UNEP FI)-召集与金融服务业合作的试点项目，以解决TCFD报告问题。
世界可持续发展工商理事会(WBCSD)——正在建立行业特定的TCFD工作组，并发布了针对油气行业的有效信息披露实践指南。
