经济低迷预示着与气候相关的投资机会
随着全球股市陷入熊市，人们普遍认为，冠状病毒风暴会让所有的船都沉没。还是它?虽然股票基金确实在所有领域都经历了严重的损失，但有些基金的表现要好于其他基金。
根据晨星公司的研究在美国，可持续股票基金的表现好于传统基金。2020年第一季度的收益来自200多个开放式和交易所买卖基金(etf)在美国有一个可持续发展的主题中来自最高四分位数和上半部分的更广泛的范畴,比如索引组成的大帽值或小盘成长股。必威体育2018
此外，晨星的研究还证实，26只环境、社会和治理(ESG)指数基金中，有24只表现优于可比的传统指数基金。如前所述，可持续投资——又称ESG投资、社会责任投资或影响投资——是一种在投资决策和积极所有权中考虑环境、社会和治理因素的战略。
自市场低迷以来，对可持续etf的需求一直在增长。贝莱德(BlackRock)最近的分析突显了这一点可持续的etf继续吸引资产相比之下，传统etf因市场抛售而遭遇资金流出。截至3月24日，流入可持续etf的资金净额达到140亿美元，超过2019年总资金的一半。
ESG基金不仅因为经济低迷而表现得更好——还有几家规模最大的可持续共同基金击败市场甚至在金融危机之前。在这里，我们将探讨可持续投资的出色表现，以及在我们寻求重建经济时，我们如何超越其现有的使命。
为什么ESG有优势?
经济衰退的痛苦对能源公司的打击尤其严重。由于燃料需求减少和石油价格战，石油期货合约在历史上首次跌至负值。这在一定程度上解释了为什么从化石能源转投的可持续基金会跑赢大盘。事实上，能源基金投资最低的可持续股票基金回报最高。
然而，晨星公司(Morningstar)可持续发展研究主管约翰•黑尔(John H必威体育2018ale)表示，可持续发展基金表现出色的一个更大原因是，投资者对可持续发展基金的态度“选择效应”:作为纳入这些基金的基础的较高的ESG评分，与使这些公司更能抵御冠状病毒等系统性冲击的其他特征相关。这些因素可能包括与公平工资、劳工标准、董事会多元化和/或严格的环境政策相关的公司政策——所有这些似乎都能使公司更具弹性。
摩根士丹利资本国际(MSCI)属性ESG公司对其较高的风险控制和合规标准的财务弹性，并因此强调，这些投资的波动性显著降低。其他研究(PDF)将ESG投资的强劲表现归因于公司有能力确保高质量的员工，他们对利益相关者关系的管理可能缓解负面的监管、立法或财政行动，或者这些政策只是提高了公司的声誉。将整个投资组合和贷款账簿与企业和行业的长期脱碳轨迹相匹配，才是前进的方向。有迹象表明，这种转变已经开始。
虽然投资者无法预测COVID-19的金融影响，但他们年复一年地收到高碳未来的潜在经济后果的警告。ESG基金不仅在市场动荡的背景下展示了其经济韧性，而且它们为低碳转型所做的积极准备，将有助于它们更有弹性地应对这种转型，同时缓解失控的气候变化最终将带来的全球和经济影响。
加强ESG中的“E”
甚至在经济衰退之前，ESG投资就开始流行起来，所有资产都用于可持续投资翻倍以上(PDF)2012年至2018年。但是，尽管对可持续投资的兴趣可能并不缺乏，但标准化肯定是缺乏的。投资者在投资分析中使用一系列定义和各种因素。
标准化的缺乏导致了一种模棱两可的做法，ESG基金由一系列基于一系列政策考虑的证券组成，从董事会多元化和高管薪酬，到他们如何对待劳动者，再到他们有关浪费和水的政策。因此,基金仍然可以被指定为环境、社会和治理,包括持有的石油巨头,如埃克森美孚和雪佛龙,标普500指数一样环境、社会和治理指数,或持有最大的贷款人化石燃料公司,富时环球绿色收入等成分。
为了让有关气候友好型证券的投资标准更加明确，一些框架正在出现，例如欧盟可持续金融分类(PDF)，它设定了绩效阈值，确定符合《巴黎协定》减排目标的经济活动。
欧盟框架为可持续投资的环境标准提供了迄今为止最全面的指导，创造了ESG投资缺乏的共同语言。必威体育2018然而，即使在这一领域的势头日益增长，缺乏决策有用的数据以及在披露和方法方面缺乏标准化仍然是投资的瓶颈。
气候调整是新的标准
虽然经济学家们在争论冠状病毒的复苏是呈“V”型、“U”型还是“W”型，但弹性规划要求我们重建的经济必须与我们一直试图去碳的经济不同。
尽管ESG基金的出色表现是投资者的一个重要指标，但按照目前松散的定义，扩大ESG配置不足以推动实体经济的深度脱碳和影响。由于气候变化和其他ESG因素导致的投资风险不断增加，将需要进行资本重新配置，这将对整个资本市场上每种资产的风险定价产生重大影响。
我们正处于一个关键的转折点，投资者正在根据当前的市场状况重新调整投资组合，同时面临着越来越大的压力，要求他们对投资组合的构成采取更全面的方法，他们面临着重新考虑投资组合结构的机会。以气候为导向的投资方式，将整个投资组合和贷款账簿与企业和行业的长期脱碳轨迹相结合，才是前进的方向。
有迹象表明，这一转变已经开始，代表17.2万亿美元投资的金融机构已承诺将其投资组合的排放与《巴黎协定》的碳减排目标保持一致。航运业占主导地位的银行成为第一个采用气候调整协议的银行波塞冬的原则——这将指导他们未来几年乃至几十年的贷款决策。
然而，全面协调气候变化是一个艰难的过程，不是一个快速的解决方案。落基山研究所制定了气候协调的五个障碍以及行业方法如何帮助克服这些困难。当今最关键的障碍之一是，在股票市场上缺乏真正与气候相关的投资选择。但显而易见的是，投资者可以做的远不止从投资组合中屏蔽碳密集型选项。事实上，金融机构利用强大的工具帮助关键行业支持转型可行的低碳未来．
尽管ESG投资可能已经证明了其价值，但无论在顺势还是逆境，还需要进一步进行更全面的转变，使与气候相关的投资成为支持向低碳经济转型的新的普遍标准。向气候变化方向转变是一种结构性转变，它带来了一个更安全、更有弹性的未来，能够更好地承受即将到来的危机的压力。
