各个条纹的机构投资者（从负责支付养老金或捐赠赠款的人到提供财富管理产品的人）共同管理全球数万亿美元。他们每个人都有不同的目标和投资组合分配以及在不同的监管要求和上下文中的功能。但是，他们通常是真正的长期投资者，在全球经济中分配了多年或几十年来向成员，受益人和利益相关者提供回报。

最近，证据已增长，以证明对投资者的气候相关财务影响很大。因此，金融监管机构越来越正式化投资者认为与气候相关风险的重要性，并将其作为其信托义务的一部分，尤其是养老基金的一部分。

两个关键要素需要这种信托义务一致性：财务重要性以及日益增长的法律和监管共识。

财务重要性

技术和政策的变化将是必要的，并且在某种程度上已经在进行中，以使经济摆脱化石燃料并减轻额外的温度升高。这种过渡必然将开放某些公司和行业以增加风险。财务影响最自然地指向能源部门，但是变革性变革总是对所有依赖能源和高发射部门的经济领域具有重大影响。

身体风险捕获了我们无法避免的温度升高所带来的损害。风暴，野火和洪水的频率将发生变化，自然资源（例如水）的可用性也会发生变化。社会适应这些变化的能力和能力的意愿是不确定的。预计物理损失会对消费者主食和电信等部门产生负面影响。具有实际资产敞口的投资者，例如财产（直接或间接持有），将需要越来越多地审查保险保险和未保险的损失以及额外的资本支出要求。

这些风险的预期财务重要性在默瑟（Mercer）2015年的“在气候变化时期投资”报告和最近发布的续集。它在报告中得到了支持英格兰银行，G-20财务稳定委员会和经济学家情报部门（PDF），以及越来越多的其他投资行业参与者报告建议的行动。

积极支持低碳过渡，以避免具有最严重的身体损害的情况，这符合投资者的最大利益，因此与信托义务一致。

The findings in the sequel report particularly support the view that it is in investors’ best interests — and therefore consistent with fiduciary duty — to actively support the low-carbon transition to avoid scenarios with the worst physical damages, which will have almost entirely negative impacts across sectors and asset classes. Even just through 2030, the portfolios modeled in the sequel (invested across multiple asset classes) could experience additional return impacts of between 0.29 percent per annum and minus-0.08 percent per annum, depending on the scenario and the exposures within equities and infrastructure in particular.

但是，回报影响不太可能整洁和年度化。他们更有可能突然感到惊讶。压力测试增加了2度摄氏摄氏度的可能性或4度摄氏摄氏度的情况，并且具有更高的市场意识的情况会导致这些相同多样化的投资组合在不到一年的时间内，在不到一年的时间内将在3％和减去3％的回报率上。

不断增长的法律和法规共识

随着对气候相关因素的财务重要性的认识增加，许多司法管辖区的财务监管机构表明，许多投资者将需要考虑和管理与气候相关的风险，以遵守其现有的信托税。

例如，在英国2018年论文（PDF）律师事务所Pinsent Masons巧妙地总结了近年来的信托义务辩论，以及没有立法和判例法的缺乏导致关注财务重要性和信托义务。该论文得出的结论是，“如果气候变化有可能影响长期投资绩效，养老金计划受托人有责任在做出投资决策时考虑气候变化风险。”

最近的养老金指导和立法加强了法律论点。尤其是欧洲承认财务重要性的潜力，并需要在投资决策中考虑气候变化，这与受益人的时间范围一致；例如，2016欧盟指令（PDF）关于职业退休规定的机构和英国的工作和退休金部（PDF）。

在加利福尼亚州，保险监管机构要求保险公司披露其与化石燃料相关的持股。

监管活动也在整个大西洋，加拿大安大略省的省政府延伸需要养老金 在其投资政策和程序的陈述中披露是否考虑环境，社会和治理因素以及如何考虑。在加利福尼亚，保险监管机构 要求保险公司披露 他们与化石燃料有关的持有。

在其他国家，特别是在欧洲，正在改变法律，以明确要求投资者考虑和披露与气候变化有关的风险的管理；例如，《法国能源过渡法》，第173条。中国证券和监管委员会发布准则（PDF）要求列出的重型污染者提供有关排放的更多具体信息，所有上市公司都在2020年底之前披露了环境影响信息。

与气候变化有关的法律和诉讼继续发展。诉讼主要是针对公司的，因为他们未能缓解，适应或披露，但有一些诉讼的例子反对政府而且，最近，养老基金。法律倡导组织ClientEarth也一直在发展法律挑战反对养老基金和未能考虑与气候变化有关的风险的投资者。

随着监管机构的信号变得更强大和/或更多的投资者采取行动，那些未来未来考虑，管理和披露其潜在投资组合特定风险的人可能会在未来受到法律挑战的影响。