重要性很重要:为什么企业不必披露可持续性风险?必威体育2018

对于上市公司来说，财务风险的披露一直是一项艰巨的任务，因此要求自愿披露可持续性风险似乎就像是一项永无止境的任务。必威体育2018

目前，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)根据第405条规定，要求通过年度或季度文件披露任何被认为是“实质性”的信息。

财务会计准则委员会将物质定义为“会计信息的遗漏或错报的大小,根据周围的环境,使其可能的判断一个理性人依赖的信息会被改变或遗漏或错报的影响。”

会计人员经常依靠所谓的5%规则,这意味着，如果某件事能对公司的净收入造成5%的影响，那就很重要了。美国证券交易委员会表示，这只能作为经验法则来使用。

然而，除了一些关于气候变化和来自刚果民主共和国东部的冲突矿物的授权外，美国证券交易委员会对可持续性的披露在很大程度上被省略了。必威体育2018

虽然越来越多的公司正在披露可持续发展信息，但标准很少，报告往往含糊和主观。必威体育2018

偶尔阅读SEC年度文件的读者可能会发现物质性的概念——或者强制披露任何对投资决策至关重要的信息——以及诸如化石燃料使用、气候变化或大规模干旱等大规模可持续性问题，这些都有点自相矛盾。必威体育2018

例如，对于一家从事食品和饮料行业的公司来说，未来的盈利能力与气候变化和自然灾害直接相关，这将使那些潜在的事件变得重要。然而，根据美国证券交易委员会目前的规定，这些因素并不被视为重要因素。

可持续发展分析公司CRD analytics的总裁迈克尔•穆约特(Michael Muyo必威体育2018t)表示，企业“将继续这样做(不披露可持续发展信息)，只要它们能逃脱惩罚。”我不知道他们是否认为这无关紧要。”

他补充说:“只是在大公司内部，它是如此分散，以至于没有中央战略问责制。”“他们会继续这样做，尤其是在B2B领域，因为没有惩罚措施。”

加强信息披露

这使得可持续发展非营利会必威体育2018计委员会，如全球报告倡议组织(GRI)、可持续会计准则理事会(SASB)和国际综合报告理事会(International Integrative Reporting Council)要求企业——至少在美国——自愿披露信息。

国资委成立于2012年，其使命是“制定和传播可持续发展会计准则，帮助上市公司向投资者披露实质性的、对决策有用的信息。”必威体育2018

该组织特别关注美国证券交易委员会年度和季度公开文件中的可持续发展信息披露，即10-必威体育2018Ks和10-Qs。国资委法律政策和外联主管道格•帕克(Doug Park)表示，与企业合作在10-Ks平台上披露这些信息，提供了一种让企业对其披露的准确性负责的方式。

“公司必须签署一份证明，表明10-K或10-Q报告中的信息是准确和完整的，没有任何错误陈述，”Park说。

“公司必须根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)进行认证。做出不准确、不完整或误导性陈述的处罚是罚款等民事处罚，以及可能的刑事责任。”

尽管SEC对可持续发展报告没有什么要求，但SEC确实为公司在2010年披露气候变化必威体育2018信息提出了指导方针。似乎没有几家公司真正遵守了这一规定，气候变化造成的哪些事件或破坏是实质性的，这主要是由公司自己决定的。

非营利可持续发展组织Ceres 2014年的一份报告称，“标普500必威体育2018指数成份股公司中，有41%的公司在2013年的申请中没有解决气候变化问题。”

Ceres还对这些公司在10-Ks中披露的气候变化信息的质量进行了评分。该组织对2013年信息披露质量的评分低于2011年，尽管披露信息的公司数量有所增加。

“我认为自愿(披露)只能到此为止。然后你就完全依赖胡萝卜了，这可能需要5到10年的时间。”“我认为，胡萝卜加大棒兼而有之——同时满足证交所上市监管要求和直接投资者股东回报——可以在不到5年的时间内完成。”

在美国以外的几个国家，监管机构要求企业披露更多的可持续发展信息。必威体育2018在南非，约翰内斯堡证券交易所要求所有上市公司遵守一套严格的可持续发展信息披露准则。必威体育2018

》规定在世界各地发挥着越来越大的作用在驾驶行为改变和信息披露,“克里斯汀Sullivan表示,德勤,触动LLP的合伙人和可持续发展报告,保证和合规服务在美国”的一个例子将通过欧盟指令去年年初在2014年将授权非金融披露。”必威体育2018

2014年，欧盟发布了一项指令，要求员工超过500人的公司必须提交可持续发展报告。必威体育20182017年，超过7000家欧洲公司将发布“关于环境、社会和员工相关、人权、反腐败和贿赂问题”的报告。

虽然美国没有像欧盟那样的强制性披露政策，但自愿披露正变得越来越普遍。然而，在确保企业报告的信息准确、有质量方面，几乎没有什么执法措施。

帕克说:“在过去三到四年中，披露有关可持续性和可持续性努力信息的公司数量一直在增加。”必威体育2018

根据一项路透社的文章，“SEC主席Mary Jo White和委员Daniel M. Gallagher的言论表明，委员会不认为可持续发展报告是优先事项。”必威体育2018

至于确保这些标准得到维护，Muyot说:“这是一个挑战。但这有点像体育;1万美元的罚款对勒布朗·詹姆斯来说没有任何意义。罚款和处罚必须是真正的伤害。”

资产搁浅的风险

一些公司在披露可持续性信息方面承受着来自投资者的越来越大的压力，部分原因是投资者越来越担心资产搁浅的风险。必威体育2018

根据牛津大学史密斯企业与环境学院的说法，“搁浅资产是指那些遭受了意外或过早的冲减、贬值或负债的资产，它们可能由各种风险引起。”

对于石油和煤炭等化石燃料业务的能源公司来说，资产搁浅的风险尤其令人担忧。这些公司拥有大量的燃料储备，但随着联邦法规的发展，以满足气候变化和环境目标，这些储备将变得不可燃烧。

伦敦大学学院可持续资源研究所的一项研究表明，到2050年，多达80%的煤炭储量将无法使用。

“企业早就知道这一点了;他们只是想从这些资产中获得尽可能多的收益。但我认为大势所趋。”