ESG的风险业务

随着全球最大的机构投资者、养老基金和主权财富基金的关注，对公司的环境、社会和治理表现进行评级的想法正达到狂热的程度。

在过去一年左右的时间里，一系列基金经理和投资组合所有者提高了对极端天气敏感性、反腐败政策、董事会成员多样性和人权政策等迄今为止无足轻重的问题的投资价值。过去被大多数主流投资者视为“外部性”的东西，现在被视为盈利的核心。

例子:上周，标普全球评级宣布它已经开始在公司信用评级报告中包括ESG部分。该公告与建议联合国的原则负责任的投资，信贷评级机构更明确有关评级报告信用相关的ESG风险和机遇。

可以说，ESG已经从自由主义的边缘转移到了华尔街的中间。

但它不是那么简单，因为投资者正在学习困难的方式。

我们已经确定，加州公用事业巨头太平洋电力公司(PG&E well)最近根据《破产法》第11章申请破产可能是第一个企业环境问题的受害者。具有讽刺意味的是，我的同事希瑟•克兰西(Heather Clancy)说最近注意到他说:“清洁能源转型的真正先驱之一可能会成为气候变化的首批受害者。”

最近，加州公用事业巨头PG&E well根据美国破产法第11章申请破产保护，这可能是第一个企业环境问题的受害者。

但是，这只是可持续性和盈利能力之间的脱节的开始。必威体育2018作为长期的可持续性顾问吉必威体育2018布Hedstrom在写一本即将出版的文章指出公司董事协会和预览在这里PG&E是ESG界的明星。赫德斯特伦写道:“太平洋电力公司(PG&E)似乎已经有了自己的ESG house。”

即:

• Sustainalytics（该公司提供数据到雅虎财务）评为公司作为一个“outperformer”（在第88百分位环境和第82百分位上治理）。
• PG&E在公用事业中排名第二，在2018年企业责任杂志中排名第54100位最佳企业公民(PDF)。
• 新闻周刊绿色排行榜PG&E上市1号电力和燃气公司和第4号的美国公司之间整体之中。
• 自2008年以来，该公司已被任命为道琼斯北美可持续发展指数八倍。必威体育2018

此外，Hedstrom指出，PG＆E的187页《2018年企业责任和可持续发展报告》必威体育2018似乎“勾选了所有的选项”，明确地说出了公司的使命、愿景和价值观。“董事会已经成立;ESG的重要性评估已经完成，ESG已被纳入公司的财务激励计划，该组织拥有一位敬业的首席可持续发展官，以及一个外部咨询小组，”他写道。必威体育2018太平洋电力公司在ESG信息公开方面有着悠久的历史，在削减温室气体排放方面有着大胆的目标，并且在严格的加州合规标准方面有过提前三年实施的记录。这样的例子不胜枚举。”

或者考虑一下总部位于加州伯克利的市场情报公司Four Twenty Seven最近的一项分析，巴伦周刊的问评估标准普尔500指数中哪些公司最容易受到极端天气和气候变化的影响。该公司研究了24个行业组，以确定哪些现象对每个行业都是实质性的，并提出了一个评分系统。

全球市值最大的公用事业公司NextEra Energy，因其52%的设施面临飓风的威胁，在风险排行榜上排名第三。

太平洋电力公司(PG&E)在500家公司中并列第46位，尽管它算不上风险最高的公用事业公司。NextEra能量,全球市值最大的效用，并在太阳能，风能和电池技术的一个沉重的投资者，沿着佛罗里达州的大西洋海岸排名第3的风险，因为其设施52％暴露于飓风，尤其是几十设施。联合爱迪生，美国有四分之一的设施暴露在海平面上升的威胁下，尤其是在纽约市附近，其风险略低，排在第6位。

所有这一切都表明，ESG评级和评估世界上有很长的路要走之前，它确实可以帮助投资者做出冒着基础的资产配置决策。例如，它在很大程度上仍然植根于劝阻不良行为，而不是鼓励好的境界。这是稍微改变，这要部分归功于迅速崛起与气候有关的财务信息披露。但这仍处于初期阶段，因为公司，尤其是美国的公司，现在才刚刚学会如何评估在不同的气温上升情况下，他们的运营、供应链和市场可能发生的情况。

那么，PG&E的失败是代表了ESG局限性的一个实物教训，还是强调了它的重要性，还是两者兼得?

我被吸引到3号门——这个时刻显示了存在的威胁，而不仅仅是在野火肆虐的国家运营的公用事业公司，在未来几年可能会更频繁地看到这种威胁。我们最好比现在更好地学习如何评估这些风险。

而且，那些在环境、社会和治理问题上选择了所有正确选项的公司，可能不会像它们想象的那样，受到大自然(或投资者)愤怒的保护。