在美国证券交易委员会（SEC）投票9月23日至修改其股东提案规则，有效地剥夺了在使用过程中保护和促进自己的利益的能力，大多数散户投资者。
这样一来，SEC正在衰减的一个重要危险信号，企业管理层和投资者，特别是在环境，社会和治理问题。这种变化似乎是严重影响通过企业的石油和天然气的利益网络，并有可能在法庭上受到质疑。
首先，一些背景。在上市公司股东有权对某些公司事务投票权。由于大多数人不能参加公司的年会，公司提供的股东通过邮件或电子方式投下了委托投票的选项。虽然大多数提案与公司管理层发起，越来越多的投资者运动使用股东的建议或决议，以促进更加可持续的商业惯例。这是越来越难了公司董事会，不容忽视。
这个过程是根据SEC规则14A-8，投资者编撰，在环保和社会公正的利益的有效途径考虑到积极和建设性与公司在其投资组合参与。
风险和机遇的信号
随着时间的推移，股东会决议过程中已经能够提供一个额外的好处。
“股东提案提供的风险和机会管理层和董事会的早期预警信号，”海蒂威尔士的执行董事可持续发展投资协会（Si2的）。
股东提案提供的风险和机会管理层和董事会的早期预警信号。
Si2的是一个非盈利性组织，提供有关机构投资者企业责任问题公正的研究和分析，并保持信息的股东决议丰富的数据库，其中包括在市场上提供的支持水平和最详细和精确的问题分类。
Si2的数据显示，支持者分别提交的决议早在2010年已经上升到突出鲜明的2020年作为COVID-19大流行和社会动荡在种族不平等的影响，通过商业世界有波纹的问题。
例如，与体面劳动股东决议的数量 - 寻址的主题，如少数收入差距和收入不平等 - 在过去十年稳步增长（见下图）。
数据来源：Si2的
注意：上面的图表包括被撤回的是（通常由公司和提议者之间的协议）或省略（公司通常后成功地挑战在SEC上程序理由分辨率）的分辨率。这样的决议，而不是最终提交表决，仍然提供风险和机遇的信号。
对于这些分辨率平均股东的支持也增加了在同一时期，这反映以下在图表中。
数据来源：Si2的
注：上面的图表仅包括去投票决议。
过程中的变化和影响
美国证券交易委员会的决定，改变了几个显著的方式，包括由股东会决议的过程：
- 增加股股东的价值需要自己之前如果他们还没有被投入了三年，他们可以提出建议;
- 消除股东长期汇集他们的股份，以满足申请门槛的做法;和
- 提高股东的支持水平需要从上年重新提交的提案。
所有权门槛的变化是巨大的。对于谁举行了公司的证券为一年的投资者，与过去的所有权门槛为$ 2,000 - 现在$ 25,000。这条变得更高还是现在集中股的做法已被禁止。
SEC的自己影响分析- 它长发布后对这些修正案的公众评议期已经关闭了 - 估计，在所有企业的55％，投资者开户的不到5％的有资格的修改规则下提交股东提案。在所有企业的99％，投资者开户的四分之三将无法满足新的提案提交阈值。
“提交$ 25,000门槛的绝对种族主义（不论持有期）在一个国家与种族贫富差距像我们这样是惊人的，”里克亚历山大，联合创始人说股东共享（TSC），在LinkedIn职位。
SEC主席杰·克莱顿在记者电话说，修正案将现代化股东提案过程中，向全体股东和上市公司受益。“这是所有关于有一个可信的论证提议者的利益与所有从投资或所有权的角度来看，他人利益的一致，”克莱顿说。
证交会主席艾利森赫伦李不同意。
“今天的修正案没有满足股东和资本市场更广泛地说，”李说，她反对的声明。“他们将在两个重要方面具有显着的效果首先，在当这种问题的时间与环境，社会和治理问题有关 - 气候变化，工人的安全，种族不平等 - 从来没有更重要的是长期价值二在与小股东的连接，主街的投资者，谁就会受到更改的显着不利我们今天采取“。
产业支撑
这些结果似乎是设计的一部分。彭博社记者扎卡里·米德和本·埃尔金在2019年11月公布的一项调查，通过石油和天然气的利益秘密活动的带动索赔，以促进在SEC的规则修订。
调查发现的证据表明，行业团体，包括全国制造商协会（NAM）组成的联盟 - 其中，埃克森美孚和雪佛龙的成员 - 操纵公众意见征询过程中给人的印象就是普通美国人的热情成群结队支持的规则修订。
商业圆桌会议（BRT） - 一组，其中包括大公司，如亚马逊，富国银行和摩根大通 -表示支持对于规则的改变，尽管声明去年年底签署了其成员公司重新定义公司的目的，一个是创造价值所有利益相关者，而不仅仅是股东。
这可能不是巧合，2020年的代理赛季是试图牵制在实践中是什么公司的利益相关者的本意是指重点BRT 6个特色的签署国股东决议。
For example, the resolutions asked Bank of America, Citigroup and Goldman Sachs to determine if the BRT statement "is reflected in our Company’s current governance documents, policies, long-term plans, goals, metrics and sustainability practices" and to publish their recommendations on "how any incongruities may be reconciled by changes to our Company’s governance documents, policies or practices."
提交$ 25,000门槛的纯粹种族主义（不论持有期）的国家里，像我们这样的种族贫富差距是惊人的。
九月的分析BRT的签署者发现，他们没有进行比对幸福感相关的流行病和社会动荡在种族不平等的利益相关者的措施，其非签署对口。
“结果[规则的改变]将股东提案少了，”艾米博拉斯，机构投资者理事会的执行董事说，”这恰恰是商业游说集团，按SEC做出这些改变的目标。只要说，首席执行官和公司董事不喜欢的环境，社会和治理问题被股东第二猜到了。”
接下来发生什么？
最终规则修订将于适用于将去投票1月1日，2022年许多观察家希望看到，可以防止执行法律的挑战或以后的任何建议。11月3日大选的结果也有可能在很大程度上影响过程。
一些利益相关者设想一个更系统的转变。九月的分析由非营利组织股东共享和B实验室呼吁全面的立法和监管变化美国公司法和证券法。该政策建议围绕着一个核心理念：创造鼓励“护栏”，投资者认可的企业行为，它利用弱势社区或公共资源的限制创建一个法律结构。
报告建议，目前修订第14条a-8被逆转，该规则进一步修正，以澄清旨在保护社会和环境系统，以提案为股东适当的事项前年度会议带来的。
这些建议似乎是我们的共同未来的必要功能，而不是我们的过去。在当社会和环境的压力对支持我们的经济系统日益强大的影响时，公司责任范围广泛的利益相关者是至关重要的。
