对于社会和环境投资者来说，为什么要更加勤勉呢

我觉得有必要向GreenBiz的读者们报告，在管理他们的投资时，比以往任何时候都需要更加勤勉和谨慎。为什么?因为我们面临着一种新的威胁:资产管理者和资产所有者都在说谎．无论这些人是在管理你的个人401(k)计划、投资你的养老基金资产，还是将你的捐款投资于基金会或捐赠基金，现在都需要提高警惕。

除了少数最顽固的资产管理公司外，所有公司现在都认识到，至少，他们在管理你的资金时，需要让人们看到他们在处理环境和社会问题。一个特别能说明这一点的指标是，有30万亿美元的资产的所有者或经理已经签署了协议联合国负责任投资原则．

更重要的是，根据他们自己的评估，超过80%的签署人已经在努力工作，将环境和社会问题的研究纳入他们的投资策略。

真的吗?无意冒犯，但就我个人而言，我认为真实的数字接近1%。这就是慷慨。

我最近在一个投资会议上发言时，目睹了一个非常令人不安的现象。传统资产管理公司——毕竟，还有什么其他类型的资产管理公司呢?——他们有了一个新发现:他们可以利用目前对“整合”的强调，作为一种巧妙的转移注意力和混淆视听的策略。你是否注意到，许多以前完全避免提供专门的“绿色”或“社会责任”产品的公司，现在显然正在“整合”，以击败市场?

一个比我更愤世嫉俗的观察家可能会猜测，这让他们可以方便地竞争越来越多的任务，在这些任务中，环境和社会素养是明确的要求。但这种新的、虚伪的策略的真正魅力在于，它提供了白宫所说的“貌似合理的推诿”。

在过去的好日子里，如果没有绿色基金，基金经理很难假装自己有绿色基金。你要么提供，要么不提供。(当然，大多数人选择了后者)。今天，出现了一系列令人眼花缭乱的可能性。新的假设是这样的:“哦，我们不会梦想通过将分析局限于一个狭窄的基金而使可持续性因素变得琐碎或孤立。必威体育2018现在，我们正在把环境和社会因素综合起来所有我们的投资活动!”

当然，这样做的问题是，对于我们这些局外人来说，伪造这种说法是非常非常困难的。提出正确的问题并评估答案需要真正的坚持、坚韧和足够的专业知识，才能看到环境、社会和治理(又称ESG)研究和因素是否在实际的证券选择过程中产生了微不足道的影响。

这种江湖骗案最令人震惊的一个例子，不是一家商业资产管理公司提供给我的，而是一家资产所有者——一家庞大的养老基金。该基金的一位高管和我一样出席了这次会议。如今，大多数养老基金都喜欢躲在“受托责任”的幌子下，为自己在管理受益人资产时系统性地忽视环境和社会因素辩解。根据这种占主导地位但又非常奇特的对受托人责任的解释，显然，如果一个人对气候变化风险或一系列其他可持续性考虑一无所知，他就会成为一个更加谨慎、正直、厌恶风险的受托人。必威体育2018

每次我听到这种争论——这种争论频繁得令人恼火——我发现自己在发抖，还在看手表。是的，现在真的是21世纪了。

这些人来自哪里?我的意思是，曾经有一天，投资股票被认为超出了适当的受托责任范围。我以为我们已经向前看了。

这是当今大多数养老基金、基金会和捐赠基金(尤其是北美的基金)公认的传统智慧。但这只基金——它被认为(主要是它自己)是世界上较为成熟的机构投资者之一——不会接受这种陈旧的、理性的、乏味的论点。Nossiree !

那，我的朋友们，会很单纯，我们不能这样。相反，这位资深投资主管解释说，他的养老基金拥有一套完全现代的投资信念和实践。他说:“可持续性因素每天都变得越来越重必威体育2018要。对我们来说，它们只是一组新的、不同的投资风险因素，比如利率风险、主权违约风险等等。在这种情况下，我们当然会像廉价西装一样关注可持续风险。”必威体育2018

嗯。碰巧的是，我曾经经营过一家公司，其核心业务正是研究这些可持续发展问题。必威体育2018因此，我想我已经非常清楚需要哪些资源来“全面”解决可持续发展问题。必威体育2018对于像这位先生这样规模的投资组合，我估计超过100名研究人员可能就能完成这项工作。

这个案子他有多少人?好吧,事实上,没有。也许他们是在购买外部研究，即使没有人可以阅读和解释?不。当我还在为完成这一智力戏法所需要的智商而困惑时，参加投资会议的其他同事却睿智而赞许地点头，毫无疑问，他们松了一口气，因为这家养老基金一如既往地处于投资思维和实践的最前沿。

这个故事的寓意是:多问问题。如果有必要，可以信任，但要核实!

图像中布莱恩•杰克逊通过在上面