必威体育2018随着绿色债券发行放缓，与可持续发展相关的贷款激增

上周，苹果发行了22亿美元的绿色债券，到目前为止发行总额达到47亿美元，进一步巩固了其作为美国最大绿色债券发行公司的地位。

但在绿色债券增长实际上已经经过起泡5年放缓，似乎有些割让地面与更宽松的要求较新的可持续发展挂钩的贷款。必威体育2018

一方面，这些新的贷款类型的出现使整个绿色金融市场多元化，并扩大了可能不具备发行绿色债券资格的公司的融资渠道。另一方面，这种趋势让一些人感到担忧，他们认为，各种绿色金融选择可能会成为困扰可持续发展行业其他方面的“漂绿”行为的受害者。

债券和贷款之间的区别有助于阐明相关的每一个挑战和机遇：对特定类型的投资债券的资金配合，在这种情况下，那些对环境有益的结果。贷款资金可用于一般用途。必威体育2018可持续发展挂钩的贷款配合利率，以可持续发展绩效指标（SPTS）借款人必须达到。

考虑以下例子，第一个是绿色债券，第二个是与可持续性相关的贷款，以便进行比较:必威体育2018

• 百事可乐公布十月中旬，它的价格了它的第一个绿色的债券中，$ 1十亿收益从中将资助一系列有关塑料和包装，运营和供应链，和水的脱碳可持续发展项目。
• 今年7月，西班牙第四大电信运营商MasMovil发布与可必威体育2018持续发展相关的一揽子贷款。标准普尔全球评级公司当月向MasMovil发布的环境、社会和治理(ESG)评估分数，作为确定1.1亿美元循环信贷安排和1.65亿美元资本支出额度利率变化的初始参考基准。

透明度和有效的可持续性相关信息披露实践的需要，以避免“esg清洗”，这对发展与可必威体育2018持续性相关的贷款市场至关重要。

必威体育2018可持续发展挂钩的贷款可能有以下几个原因有吸引力。公司是坚持以幼儿教师在他们的贷款协议往往能取得比传统贷款下提供更有利的条件。

对于贷款机构，标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)给出了评级报告一些实证数据表明，ESG因素上的强劲表现与企业财务表现和投资回报的改善存在联系。从本质上讲，放贷机构可能是在理性地押注一家管理较好的公司。

可持续的债务市场和漂绿风险

根据BloombergNEF（BNEF）数据，总债务可持续发行到2019年超过1万亿$，在什么BNEF定性为“具有里程碑意义的时刻了市场。”

BNEF属性涌动的资金流不断增长的投资者对这类证券的需求。绿色债券，首次亮相于2007年，留在可持续的债务市场上最成熟的仪器与$ 788十亿在总发行日期。必威体育2018可持续发展挂钩的贷款，其中仅出现在市场上在2017年，已经在总发行至今大规模增长到$ 108十亿。

需要澄清的是，BNEF的数据没有反映11月7日的情况公告22亿美元绿色债券的发行。苹果过去的问题主要集中在可再生能源投资上。这一最新举措将支持旨在减少其运营和产品排放的全球举措。

BNEF日益增长的投资者需求的观察诚邀进一步审议。欧洲货币副总编辑路易丝·鲍曼写了一全面的评估在她报告说，发行人，机警的成本和绿色债券复杂性的绿色债券市场，都不愿意卖给他们。鲍曼警告说，非绿色的发行人可能是太愿意填补由此造成的空白，提高漂绿的幽灵。

事实上，漂绿的指责最近出现了（PDF）关于为挪威石油运输公司Teekay穿梭油轮提供1.5亿美元绿色债券融资，以资助四艘新的节能油轮。

该项目节省的二氧化碳排放量比挪威公路上的所有特斯拉汽车都要多，每辆新油罐车的年排放量比在北海运行的其他油罐车少47%。不过，由于投资者担心Teekay能够开采和运输化石燃料，这只债券的规模将缩减至1.25亿美元。betway必威娱乐

标普全球评级(S&P Global Ratings)可持续融资主管迈克尔•威尔金斯必威体育2018(Michael Wilkins)表示:“透明和有效的可持续相关信息披露实践，以避免‘ESG清洗’，对于发展与可持续相关的贷款市场，以及将贷款定价与ESG业绩挂钩的做法至关重要。”

保证机制

核查和制定标准的一些机制已经出现了，包括绿色信贷原则三月2018年颁布的建设对这些原则中，必威体育2018可持续发展相关贷款原则(PDF)(SLLPs)于今年3月推出。该框架具有四个核心组件:

• 如何可持续性必威体育2018联贷产品必须适合借款人的更广泛的企业社会责任战略;
• 如何为每个事务适当雄心勃勃的幼儿教师;
• 报告对幼儿教师会议正在进行做法;和
• 使用第三方检查和验证借款人针对其spt的性能的价值。

一些实证数据表明，ESG因素的强劲表现与企业财务表现和投资回报的改善之间存在联系。

在最后一个组成部分之后，与可持续性相关的贷款的激增也推动了ESG评级公司的发展，如Sustainalytics必威体育2018和Vigeo Eiris，这些公司长期以来一直通过各种关键绩效指标来评估企业的ESG表现。事实上，2017年，荷兰国际集团(ING)和飞必威体育2018利浦(Philips)率先发放了首笔与可持续性相关的贷款与利率飞利浦的ESG评级从Sustainalytics。

九月的标普全球评级报告关于亮点的担忧“自我报告和未经审计的业绩数据，以及自我维持治安和可持续性标签自我确定的目标”，他指出，投资者可以从市场中借款人可以误报性能劝阻。必威体育2018当然，标普全球评级提供ESG评级服务，因此它在促进第三方保证明确的利益。尽管如此，该点保持声音。

在同样的主题下，标普全球评级(S&P Global Ratings)进一步警告称，投资者可能会因市场中“各种针对公司的目标可能使标准变得困难”而却步。

有趣的是，十月路透块他指出，第三方ESG评级机构也存在同样的问题，与信用评级机构不同，由于缺乏标准化，第三方ESG评级机构也难以进行比较。这篇文章指出:“可能需要制定规章制度，以创建有助于并加快分析的认证和遵从性。”

无论保障机制最终是由监管机构还是由市场来定义，与可持续发展挂钩的贷款市场肯定会从健全的SPT设置、评估和披露中受益。必威体育2018如果结构正确，市场可能会继续扩张，并在此过程中推动企业改善ESG业绩。