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进两步

埃克森美孚,搁浅资产和新的数学

埃克森美孚公司上周一致同意发表“碳资产风险”报告,说明它是如何评估其财务风险,从气候变化,即其石油储量的潜在价值降低。此举被一些如道路低碳经济上举足轻重的里程碑看到。

按照新闻稿通过谈判达成这一点,股东维权团发出“该报告将为投资者提供更大的透明度如何埃克森美孚公司计划在未来,市场力量和调节气候品牌至少其碳储量可燃的某些部分。”

欢迎来到美丽新世界“搁浅的资产。”

搁浅资产是描述一些已经过时或不良远远超过其使用寿命,必须记录在公司的资产负债表的利润损失财务条款。术语已获得货币近年来随着环保人士和经济学家汇聚了解和解决可能会显着减少使用高碳化石燃料的政策或市场行动的影响。

搁浅资产背后的简单的问题是:如果气候问题意味着煤或石油储备必须留在地下,从未被开采或泵,什么是对石油和煤炭公司及其股东的财务风险?毕竟,这些公司已经将支付数十亿美元用于访问这些储备的权利,并可能已经建立的基础设施旨在使他们掉在了地上,并进入市场。什么是这些庞大的投资,永远不会见效的资产负债表的影响?

这不仅仅是学术或绿眼罩会计师的冥想。你会在未来几个月和几年听到更多搁浅的资产,因为它弥漫政策和政治,行动和企业责任的讨论。这是一个刚刚起步的对话。

而且这不只是煤炭和石油。水密集型作物,与附近的加工厂一起,可以通过极端和持续干旱搁浅。位于洪泛区的设施可以通过上升河流,海湾和海洋被搁浅。如果,如果冷却水不再实用的发电设施可能搁浅。作为可再生能源技术的普及率达到临界质量,如太阳能和风能是在一些地方做的边缘传输线可以被搁浅。

显然,法规和税收 - 无论是在地方,国家区域或全球一级 - 只是一个方式,碳可能会导致搁浅的资产。由于戈尔和世代投资管理公司的大卫·布拉德在描述华尔街日报片十月(需要订阅),也有通过增加污染控制,对水的使用限制,或针对健康问题的政策间接调节;并使用可再生能源应用和效标准提高的任务。“即将到来的调控甚至威胁创造了长寿命的碳密集型的资产的不确定性,”他们写道。

市场力量也可能导致搁浅的资产,他们解释说,尤其是可再生能源技术成为许多市场的化石燃料的经济竞争力。“这个成本竞争力,有能力,以安全稳定的长期价格为电源,并增加了分布式发电模型相结合,可以继续资本配置方式,从化石燃料转变。”

三,戈尔和血说,“社会政治压力(如化石燃料撤资活动,环保宣传,基层的抗议和不断变化的公众舆论)可能会在碳密集型企业可能会失去他们的“经营许可证”,从而搁浅资产的环境“。

最后一个例子就是埃克森美孚公司的声明。这是更广泛的一部分股东行动运动由谷神星,正如你播种和社会责任投资者为了获得更大的能源公司承认化石燃料的资产的价值可能与新兴的气候变化政策,这数万亿美元的资产挂在平衡。(Ceres已编目在上针对化石燃料的公司和公用事业公司2014年申请季碳资产近十几股东决议。)

埃克森公司公告被视为无外乎改变游戏规则。乔纳森·科梅,在Steyer先生 - 泰勒能源中心政策和金融斯坦福大学研究员,在他的博客中指出

这一发展之所以如此重要,是因为一旦市场意识到存在套利机会,它们就会毫不留情地蚕食,直到将其消灭。而搁浅的化石资产套利机会价值数万亿美元。因此,压力将继续增加,很快披露的信息将引起人们对这种以前从未出现过的资产风险的关注。这种关注很快就会变成洪水。这是化石燃料经济终结的开始,但大玩家们还没有意识到这一点(或者即使他们意识到了,他们也不愿承认)。

因此,埃克森去,所以进入这个行业?这是为时过早,但涉及到的美元都过大,难以忽略。而现在,维权人群尝到了胜利,没有一个是关于松懈。

重要的推动力部分来自相关项,“可燃碳”,即也受到青睐,通过刺激一个2013报告由标题从碳跟踪和格兰瑟姆研究所气候变化与环境在伦敦政治经济学院。这份名为“可燃碳2013:浪费资金而搁浅资产”(PDF)得出的结论是上市公司的煤,石油和天然气储量的百分数60 80之间,以有“可燃”,以保持2℃范围内。这就是说,公司有五倍之多的石油和煤与瓦斯书本上的气候科学家认为是安全的燃烧。

作为活动家比尔·麦克基本把它放到他的开创性2012文章滚石,全球变暖的恐怖的新数学

这种煤,天然气和石油仍然是技术上的土壤。但它已经在经济上的地上 - 这是想通到股票价格,公司借钱反对,国家正在从他们的遗产假定收益根据他们的预算。它解释了为什么大化石燃料公司已经奋力阻止二氧化碳的调节 - 这些储备是他们的主要资产,让自己的公司其价值持有。这就是为什么他们辛辛苦苦这些年来找出如何解锁石油在加拿大的焦油砂,或以深入海中,或如何弗兰克•阿巴拉契亚山脉之下英里。

在他的文章中,引用了麦吉本约翰富勒顿,摩根大通前董事总经理谁现在运行的首都体育学院。摩根计算“,在今天的市场价值,碳排放的2,795亿吨约为270000亿$的价值。这就是说,如果你注意的科学家,并保持80%的在地下,你会被注销20万亿$资产“。

这种令人瞠目的数字是,在这样的公司如花旗集团,汇丰银行和标准普尔造成金融分析师注意到这一点。而鉴于潜在的巨大打击股市下跌,整个经济的影响可能是惊人的。2012年,英格兰银行警告在各国应对全球变暖的过程中,石油、天然气和煤炭资产的价值暴跌,对英国经济构成潜在的系统性风险。

报告,“搁浅碳资产”(PDF)新一代基金会,世代投资管理的非营利性的手臂,着眼于风险是这样的:

到低碳经济的必然过渡会以前所未有的幅度彻底改变金融市场。虽然我们不能,也不应该舍弃世界目前的能源基础设施一夜,谁等同于旷日持久的过渡投资者,增量变化在他们自己的危险碳资产不可预见的费率可能发生的搁浅和不可预测的大规模这样做

如何管理这一过渡的问题仍然开放。如何在一个方式,是公平的股东不会过分冲击,经济逐步减少对化石燃料的经济性 - 但仍然承认,时间是最重要的?我们要不要,吉尔朋友和费利克斯·克莱默最近沉思,干脆买了煤炭企业?

虽然我们深思,撤资运动的人越来越蒸汽,由昔日的类似的活动,毫无疑问,上周战胜埃克森鼓励启发。领导的努力是350.org,他做数学题的广告活动召集大学生到他们学校管理者和受托人按到它煽动了无数活动,以按高校撤资。慈善非营利机构和养老基金都在把目光投向了。由于本组说明

这是简单的数学:我们能发出565更多的二氧化碳和住宿亿吨低于2℃升温的 - 任何超过地球上生命风险的灾难。唯一的问题?燃烧化石燃料是公司现在有自己的储备将导致对二氧化碳排放的2,795亿吨 - 五倍的安全量。

这是令人信服的运算,几乎任何人都可以理解。

图片来源:cmgirl通过存在Shutterstock

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